摘 要 隨著全球引進(jìn)外資的競(jìng)爭(zhēng)加劇，關(guān)注在華外資“再投資”對(duì)充分利用在華外資具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文將2013-2016年商務(wù)部外商直接投資企業(yè)名錄和上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行匹配，獲得166家中國(guó)上市外資企業(yè)的母子公司面板數(shù)據(jù)，并從技術(shù)創(chuàng)新的角度對(duì)在華外資在中國(guó)境內(nèi)建立子公司的再投資行為進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)研發(fā)投入是促進(jìn)外資企業(yè)建立在華子公司的重要因素;非鼓勵(lì)類在華外資企業(yè)建立子公司屬于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型，而鼓勵(lì)類在華外資企業(yè)則不然;高新技術(shù)型在華外資創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型再投資的效應(yīng)強(qiáng)于非高新技術(shù)型外資。以上研究表明，改善在華外資的研發(fā)環(huán)境，促進(jìn)其研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，將有利于激勵(lì)其進(jìn)行在華再投資，有效地抑制在華外資的回流和轉(zhuǎn)移。

　　關(guān)鍵詞 在華外資企業(yè) 外企再投資 研發(fā)投入

　　一、引言

　　自2004年中國(guó)放寬外資準(zhǔn)入以來(lái)，大量外國(guó)企業(yè)將海外擴(kuò)張的目的地鎖定中國(guó)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提高，大量外資不斷涌入中國(guó)市場(chǎng)，截至2017年，在華外資存量全球占比高達(dá)9.5%，已位居世界第二。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行，“逆全球化”態(tài)勢(shì)突顯，全球外商直接投資總額大幅下降，2017年全球跨國(guó)投資流量為14 298.1 億美元，同比下降23.4%，創(chuàng)歷史新低，這意味著世界各國(guó)之間外資引資的競(jìng)爭(zhēng)將變得愈發(fā)激烈。近年來(lái)，新加坡、埃及、印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相采取優(yōu)惠政策，通過(guò)降低外資企業(yè)所得稅率等方式改善本國(guó)外商投資環(huán)境，加劇了同中國(guó)的外資引資競(jìng)爭(zhēng)。2017年中國(guó)外資流入量的增速為2.0%，與2016年近34.7%的增速相比呈明顯放緩的態(tài)勢(shì)。另一方面，近年來(lái)，美國(guó)、德國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛推出“國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃”“工業(yè)4.0戰(zhàn)略”“日本在興戰(zhàn)略”等“再制造業(yè)化”戰(zhàn)略，吸引海外制造業(yè)回流。受2020年疫情的沖擊，一些國(guó)家甚至推出鼓勵(lì)外資撤離中國(guó)的政策，日本提出花22億鼓勵(lì)在華企業(yè)撤離中國(guó);美國(guó)也號(hào)召企業(yè)搬離中國(guó)，并承諾政府承擔(dān)企業(yè)100%的搬遷費(fèi)用，這些做法可能引發(fā)在華外資回流母國(guó)。面對(duì)新增外資引進(jìn)乏力和在華現(xiàn)存外資回流的雙重挑戰(zhàn)，中國(guó)在有效利用外資方面壓力倍增，因此，關(guān)注和研究在華外資的“再投資”行為，在“穩(wěn)外資”和盤(pán)活外資存量方面具有重要的戰(zhàn)略意義。

　　與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式正從依靠勞動(dòng)密集型投入向創(chuàng)新知識(shí)密集型投入轉(zhuǎn)變。優(yōu)化研發(fā)創(chuàng)新型外資的利用效率將有效地促進(jìn)和優(yōu)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)(蔣殿春，2005)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月，中國(guó)實(shí)際使用外資金額突破2萬(wàn)億美元，累積設(shè)立外商投資企業(yè)900 165家，2017年新設(shè)立外商投資企業(yè)35 662家，其中高技術(shù)制造領(lǐng)域與高技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域吸引外資規(guī)模大幅上漲，分別新增1032家與5990家，同比增加29.3%與81.9%，實(shí)際使用外資98.9億美元與260.7億美元，同比上漲 7.6%與106.4%?？偟膩?lái)看，中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)全年利用外資占比近33%，利用外資規(guī)模同比提高了60%以上。另外，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2017年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，在華外資的研發(fā)投入、有效發(fā)明專利數(shù)在全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)中占比20%。2017年中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長(zhǎng) 13.3%，其中，外商投資企業(yè)是中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)品出口最大的主體?？梢?jiàn)，在華外資企業(yè)增加高技術(shù)領(lǐng)域的投資對(duì)提升中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位以及改善中國(guó)產(chǎn)品出口質(zhì)量方面都將起到積極的推動(dòng)作用。因此，研究在華外資的創(chuàng)新投入對(duì)其在中國(guó)境內(nèi)擴(kuò)張的影響，不僅能夠找到穩(wěn)定外資、盤(pán)活外資存量的有效途徑，同時(shí)也符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求。

　　以往文獻(xiàn)大多以新進(jìn)外資為視角研究如何吸引外資的進(jìn)入，對(duì)已有外資再投資行為的研究則十分匱乏。本文將結(jié)合企業(yè)擴(kuò)張理論，分析在華外資企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投入是否會(huì)促進(jìn)其在華進(jìn)行再投資，并提出相關(guān)政策建議。本文的創(chuàng)新之處在于：其一，與大量研究新進(jìn)外資的文獻(xiàn)不同，本文研究在華外資的再投資行為。通過(guò)將商務(wù)部在華外資企業(yè)目錄與國(guó)泰安上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行匹配，本文構(gòu)造了在華外資母子公司的面板數(shù)據(jù)，克服了以往研究無(wú)法識(shí)別外資企業(yè)母子公司關(guān)系的難點(diǎn)，填補(bǔ)了該領(lǐng)域的研究空白。其二，本文從創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)視角研究在華外資的再投資行為，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新研發(fā)環(huán)境和企業(yè)創(chuàng)新投入是吸引外資進(jìn)行在華再投資的重要影響因素，為以往外資區(qū)位選擇理論提供了相應(yīng)的文獻(xiàn)補(bǔ)充。

　　本文研究框架分為四個(gè)部分，第一部分，闡述研究背景與意義;第二部分，文獻(xiàn)綜述和理論分析;第三部分，設(shè)定計(jì)量模型，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和分析;第四部分，總結(jié)研究結(jié)論并提出相關(guān)政策建議。

　　二、文獻(xiàn)綜述和理論分析

　　Melitz(2003)構(gòu)建異質(zhì)性企業(yè)模型，探討了不同生產(chǎn)效率企業(yè)的對(duì)外投資行為，其研究發(fā)現(xiàn)：生產(chǎn)效率越高的企業(yè)越容易進(jìn)行跨國(guó)投資。此后，以異質(zhì)性企業(yè)模型為研究基礎(chǔ)，大量文獻(xiàn)關(guān)注在華外資企業(yè)的初始投資區(qū)位的選擇問(wèn)題，并從外資準(zhǔn)入(韓超和朱鵬洲，2018)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力(Alfaro et al.，2004)、市場(chǎng)規(guī)模(田素華和楊燁超，2012)、金融發(fā)展水平(Desbordes，Wei，2017)、稅收水平(程蘭芳和王強(qiáng)，2008)、外資集聚效應(yīng)(顏銀根，2014)、地方式分權(quán)(朱平芳等，2011)、目的地空間效應(yīng)(黃肖琦和柴敏，2006)、制度質(zhì)量(Busse，Hefeker，2007;王永欽等，2014)等多維視角進(jìn)行探析，但是鮮有文獻(xiàn)以外資企業(yè)進(jìn)駐中國(guó)后的再投資行為為視角，來(lái)深入探討如何提高外資利用效率，尤其是缺乏經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。外資企業(yè)通過(guò)建立子公司進(jìn)行再投資也是基于利潤(rùn)最大化的公司決策行為，是母公司在全球范圍內(nèi)獲得更高利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整。在華外資的在華再投資行為受企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略、外資流入性波動(dòng)、區(qū)位選擇和地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多因素的影響。

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