摘要：隨著資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)舞弊事件時(shí)有發(fā)生，這些事件產(chǎn)生了極大的社會(huì)影響，損害了投資者的利益，阻礙了資本市場(chǎng)的發(fā)展。本文研究資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊問題，通過相關(guān)的基礎(chǔ)理論分析問題產(chǎn)生的根源以及手段，尋求改善市場(chǎng)財(cái)務(wù)環(huán)境的途徑。

　　關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng);財(cái)務(wù)舞弊

　　在資本市場(chǎng)中，財(cái)務(wù)舞弊事件不斷出現(xiàn)，很難得到根治。上市公司作為資本市場(chǎng)中的重要主體，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，影響著資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康和活力，以及投資者對(duì)資本市場(chǎng)的參與熱度和信任。因此，為了保證資本市場(chǎng)有效率地正常運(yùn)行，就必須確保上市公司信息的真實(shí)完整可信，尤其是其財(cái)務(wù)信息。2020年被證監(jiān)會(huì)稽查處罰了20家典型的財(cái)務(wù)舞弊案件，由此可見財(cái)務(wù)舞弊的嚴(yán)重性。

　　我國《審計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)舞弊的定義是：被審計(jì)單位的管理層、治理層、員工或者是第三方，使用了欺騙的手段，獲取不正當(dāng)或者非法利益的故意性行為。最終將導(dǎo)致他人受到損害或者損失。審計(jì)準(zhǔn)則主要關(guān)注兩類舞弊：編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)告與資產(chǎn)侵占。主要表現(xiàn)為偽造、變?cè)鞎?huì)計(jì)記錄、憑證等;欺瞞或刪除交易或者事項(xiàng);編制虛假記錄，蓄意使用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，以及故意違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制財(cái)務(wù)報(bào)告。其中，侵占資產(chǎn)是指組織內(nèi)的雇員為謀取 自身利益，采用財(cái)務(wù)欺詐的等違規(guī)違法手段使得組織經(jīng)濟(jì)利益受到損害的不正當(dāng)行為;做出欺詐性財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　一、前期相關(guān)研究回顧

　　國內(nèi)外學(xué)者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊問題進(jìn)行了充分的探討研究，我們可以知道財(cái)務(wù)舞弊危害無窮。國外學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊有多方面探討，理論體系較為成熟，具有良好的指導(dǎo)作用。而國內(nèi)由于證券市場(chǎng)起步比較晚，學(xué)者更加立足國情，結(jié)合了我國資本市場(chǎng)和金融環(huán)境做出了綜合分析，其理論研究更具有現(xiàn)實(shí)意義。

　　但是我國學(xué)者在財(cái)務(wù)舞弊方面進(jìn)行的實(shí)證研究較多，，往往需要用到大量數(shù)據(jù)，方法十分復(fù)雜，有時(shí)數(shù)據(jù)之下的結(jié)論不夠契合或者不夠有力。同時(shí)，我國相當(dāng)一部分研究集中度過高，比如集中于市場(chǎng)的監(jiān)管，外部審計(jì)時(shí)的專業(yè)性，或者企業(yè)自身問題。2009年有專家選取了在滬深兩大市場(chǎng)中被公開處罰的上市公司一共85家，將其作為樣本與85家正常的上市公司作為參照相互比對(duì)。過程中主要比對(duì)關(guān)鍵指標(biāo)，并利用T檢驗(yàn)、Mann-WhitneyU檢驗(yàn)對(duì)差異進(jìn)行顯著性分析。與此同時(shí)，還將2002年至2007年170家上市公司作為樣本，從多個(gè)角度包括薪酬激勵(lì)、管理層持股量及控制權(quán)激勵(lì)，進(jìn)行了財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因分析，將兩者之間的相關(guān)性進(jìn)行了邏輯回歸分。最終得到結(jié)論，管理層薪酬與財(cái)務(wù)舞弊之間呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)，管理層控制權(quán)越大、持股比例越高，則財(cái)務(wù)舞弊可能性也越大。

　　2014年又有專家結(jié)合舞弊動(dòng)因和高層階梯理論，選取2001至2013年因舞弊受到證監(jiān)會(huì)查處的108家上市公司作為樣本，研究高管背景與財(cái)務(wù)舞弊嚴(yán)重性的關(guān)系，最后得出結(jié)論：針對(duì)財(cái)務(wù)舞弊特征，她以年度為單位確定樣本，控制條件，進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)選擇模型和因子分析。并利用邏輯模型進(jìn)行解釋回歸。

　　二、本文依據(jù)的基礎(chǔ)理論

　　1.GONE 理論

　　該理論有美國學(xué)者在1993年的相關(guān)研究中首次提出，以該理論的名稱的四個(gè)字母所代表的四個(gè)方面來展示公司財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因，翻譯為中文則是貪婪、機(jī)會(huì)、需求、暴露四個(gè)原因。該理論認(rèn)為，公司選擇進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊就是這四個(gè)原因。

　　2.信息不對(duì)稱理論

　　信息不對(duì)稱，指市場(chǎng)交易的雙方掌握不同的信息，且信息在數(shù)和質(zhì)上存在差異，雙方都知曉卻無法進(jìn)行有效檢驗(yàn)，或者從經(jīng)濟(jì)角度來看，檢驗(yàn)極不劃算。在一般市場(chǎng)中，賣方往往擁有比買方更全面的信息。審計(jì)產(chǎn)生于受托責(zé)任發(fā)展，在審計(jì)市場(chǎng)，審計(jì)委托人、審計(jì)師、被審計(jì)人形成三角關(guān)系，包含了兩重委托代理，進(jìn)行委托代理的原因就是因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱。經(jīng)營好壞由于直接與被審計(jì)人切身利益相關(guān)，被審計(jì)人遠(yuǎn)比審計(jì)委托人了解企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營情況，因而出現(xiàn)了舞弊動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)。因此，審計(jì)委托人需要獨(dú)立的第三方——審計(jì)師，來獲取更加真實(shí)有效的信息。

　　3.關(guān)聯(lián)方交易理論

　　在我國，《稅收征收管理法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，關(guān)聯(lián)企業(yè)是公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織中存在的一種關(guān)系，界定如下：1、在企業(yè)資金、經(jīng)營、購銷等方面存在直接或者間接的擁有或者控制關(guān)系;2、直接或者間接的同為第三方所擁有或者控制;3、其他在利益上有相關(guān)聯(lián)的關(guān)系。因此，關(guān)聯(lián)方交易同時(shí)也意味著資源、義務(wù)的相互轉(zhuǎn)移，在過程中，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬也隨之轉(zhuǎn)移，關(guān)聯(lián)交易是否存在，則由轉(zhuǎn)移價(jià)格是否存在決定。

　　在我國，上市公司關(guān)聯(lián)交易的信息披露在交易形式上不斷創(chuàng)新，關(guān)聯(lián)交易行業(yè)特征突出同時(shí)出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化現(xiàn)象，以此規(guī)避監(jiān)管，利潤操作現(xiàn)象也越來越明顯，信息披露不及時(shí)、不充分現(xiàn)象十分常見，關(guān)聯(lián)方發(fā)生資金占用和相互擔(dān)保，損害公司利益。

　　4.公司治理理論

　　公司治理理論隨著現(xiàn)代股份制企業(yè)公司出現(xiàn)而出現(xiàn)，主要原因是產(chǎn)權(quán)分立，最早發(fā)源于西方資本主義國家。公司治理理論的分類主要有股東主義理論、管理主義理論和利益相關(guān)者理論。

　　三、案例分析

　　(一)案例介紹

　　R公司是一家以商業(yè)為主兼職具綜合性業(yè)務(wù)的公司，早幾年已經(jīng)在資本市場(chǎng)上市成功。公司的主要業(yè)務(wù)是零售，采用新零售商業(yè)模式。其經(jīng)營特點(diǎn)如下：

　　1.不設(shè)置收銀臺(tái)，線上完成訂單交易

　　該模式對(duì)于客戶而言，可以幫助其快速找到門店，明確產(chǎn)品預(yù)計(jì)完成時(shí)間，也可觀看產(chǎn)品制作全流程，有效提升客戶體驗(yàn);于企業(yè)而言，不設(shè)置柜臺(tái)，將使門店運(yùn)營更加高效，同時(shí)利用消費(fèi)數(shù)據(jù)了解客戶消費(fèi)習(xí)慣，不斷升級(jí)迭代產(chǎn)品，提升競(jìng)爭力。

　　2.門店模式聚焦快取店

　　快取店集中在高檔寫字樓大堂，企業(yè)內(nèi)部以及人流密集處，大多面積小，甚至無座位，用來滿足外帶客戶的需求。

　　3.數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，以技術(shù)為核心，與客戶建立緊密聯(lián)系。