摘要：融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程， 也就是說公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機(擴張與還債混合在一起的動機)。融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看，作為企業需要比以往任何時候都更加深刻，全面地了解金融知識、了解金融機構、了解金融市場，因為企業的發展離不開金融的支持，企業必須與之打交道。1991年鄧小平同志視察上海時指出：“金融很重要，是現代經濟的核心，金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。”由此可看出政府高層對金融逐漸重視。

　　關鍵詞：融資,經濟管理,金融論文發表

　　資產融資(Asset Based Finance) 就是用公司擁有的資產做基礎的融資方案，這是歐美中小企業重要的融資方法，可以籌來短期、中期甚至長期的資金。具體來說，中、長期資金可以公司擁有的固定資產，以分期付款、租賃、售后租回或整體性投資等方式貸出款項。短期資金，基本上以發票貼現，或者應收款項、存貨循環貸款為主。具體做法是將公司的應收款項(全部或者部分)售予資產融資提供者以套取現金，有效地將信貸銷售轉換為現金銷售，加快資金回流。銷售發票則是指企業將發票按照一個雙方同意的價格(一般為發票面值的60-90%不等)定期提交給資金提供者，收到發票后，資金提供者將款項支付給企業，待收到貨款后，扣除有關費用或利息，將差額退給企業。該款項可由資金提供者追收，也可由企業自行收取。這種方式的關鍵是找到進行這類業務的銀行或公司。

　　地方政府融資平臺是政府為了解決城市開發、交通運輸、公共設施以及扶持本地中小企業發展而租金的資產與現金的公司，自2008年以來，地方政府融資平臺迅速發展，在應對政府危機、提升地區經濟收入方面扮演著重要的角色。全國很多地區的棚戶區改造工程、城市建設與開發所需資金都不同程度依靠政府融資平臺的支持，這在一定程度上能夠解決企業融資困難的問題，為地方經濟的發展做出貢獻。但是發展過快的政府融資平臺也存在一定風險， 2014年10月2日國務院出臺的《關于加強地方政府性債務管理的意見》，對于規范地方政府債務管理機制的監理、防范金融風險具有重要的意義。本文對于政府融資平臺存在的風險進行分析，結合《關于加強地方政府性債務管理的意見》的內容，探討地方政府融資平臺的未來發展道路。

　　一、政府融資平臺概述

　　1988年國務院發布《關于投資管理體制的近期改革方案》，國家紅塵里溜達專業投資公司，但是在2006年因為各種風險隱患被停止。2008年全球金融危機，國家決定實施實施積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，2009年人民銀行與銀監會聯合發布《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》為地方政府的融資平臺建設提供建議與意見。2014年10月2日國務院出臺的《關于加強地方政府性債務管理的意見》，對于政府融資平臺的發展提出規范化管理，要求“剝離融資平臺公司的政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府性債務”，政府融資平臺的發展面臨著新的考驗。

　　政府融資平臺是獨立的法人機構，法律上具有完全的民事責任，通過地方政府授權而進行公共基礎類設施等項目的開發與對外融資，并且通過項目經營來獲得收益，償還貸款。根據投資項目，政府融資平臺主要分為三類：(1)項目沒有經營收入，主要是公益類建設項目，不產生經營性收入和現金流，承擔此類融資的平臺規模較小、自身沒有還款能力，主要依靠財政資金的支持，貸款違約風險較高;(2)項目有部分經營收入，但是產生的現金量較少，不能夠自負盈虧，需要財政資金補充項目資金缺口，其銀行信用水平較高，違約風險較低;(3)項目經營收入能夠完全自給自足，資金由地方財政投入，通過項目建成后的的經營收益償還銀行貸款，此類融資平臺規模較大，內部資本運作能力很強，違約風險較低。

　　二、政府融資平臺主要風險

　　政府融資平臺在某一特定時期，對于刺激經濟增長，完善基礎設施建設具有積極的意義，但是從長遠來看，融資平臺運行存在風險，只有認清融資平臺存在的風險，才能夠以最小的成本化解風險，確保資金得到有效監管。

　　(一)資金使用效率風險

　　政府融資平臺是在投融資風險無限度、全局無規劃、風險承擔職責無主體的“三無”狀態下逐步累積起來的。地方政府為了強調政績觀念，因此實行投融資風險無限度，忽視了日后的還款能力，因此容易造成風險蔓延，從而引發還款不足。投融資全局無規劃是由政府主導角色缺位造成的，因為地方政府的力量過分強大，因此融資平臺擠占了市場領域的作用，造成資金使用效率不能達標。而風險責任承擔無主體容易造成主體責任模糊，無法發揮作用。因為融資平臺與政府之間的關系緊密，因此容易引發資金效率過低等問題，隱含的債務風險在資本和債務打破平衡時很容易集中爆發。

　　(二)違約風險

　　違約風險源于平臺公司債務，主要是因為債務無法及時償還而引發的風險，影響平臺公司償債能力的因素包括常規支出、收入狀況、項目盈利性、貸款利率等因素，因為平臺融資主要用于公共建設項目和基礎項目上，如果平臺公司的還款來源得不到保障，加到了違約風險。

　　(三)結構風險

　　政府融資平臺主要是依靠發債融資與信托產品來完成融資，因為直接融資渠道并不通暢，因此銀行貸款成為平臺公司最主要的資金來源。資金來源較少，融資結構單一，容易引發結構風險。銀行對融資項目的風險防控不足，當土地價格急劇下跌，會嚴重影響融資平臺的償付能力，加大平臺公司的結構風險。融資平臺的風險與貸款的期限長短有關，如果貸款時間越長，各種不可控因素越多，對貸款回收帶了更多不利影響。

　　三、政府融資平臺未來發展建議

　　《關于加強地方政府性債務管理的意見》提出建立“借、用、還”相統一的地方政府性債務管理機制，切實防范金融風險，積極發揮政府規范舉債的積極作用，對于明確融資平臺的舉債主體、地方政府舉債融資機制以及配套措施提出要求，對政府融資進行約束，從而防范地方政府摘取規模盲目擴張。根據《關于加強地方政府性債務管理的意見》，融資平臺可按照以下方式實現可持續發展。

　　(一)存量債務處理

　　融資平臺作為特定時期的中國特色產物，對于中國發展做出重要貢獻，但是其風險較大，根據《關于加強地方政府性債務管理的意見》的要求，平臺公司的“代政府融資”職能將不可持續，因此對政府性摘取進行剝離，由平臺公司舉債并投入公益性質的債務，將由政府直接償債，而投入社會資本的債務則由公司自行償債。平臺公司需要增強自身融資能力，加強財務調整與結構調整，避免將風險轉移給政府。

　　(二)發展轉型

　　政府融資平臺需要積極轉型，在短時間內實現實體化、市場化與規范化，對于國有資產進行引導，采用市場手段開展城市資產的多種經營活動，完善城市金融服務，從而擴大融資平臺涉足領域，加強風險防范能力。政府融資平臺需要按照市場規則厘清與地方政府的關系，加強資產整合和與平臺重構，規范企業運營，提升自身企業競爭力，做好管理基礎，推進平臺公司改制建設。

　　參考文獻

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