摘要：本文基于CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個表征通貨膨脹的數(shù)據(jù)，采用一種新型的基于數(shù)據(jù)驅(qū)動的因果識別方法——收斂交叉映射(CCM)方法，識別了全球30個主要國家不同指標(biāo)下通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，并從整體結(jié)構(gòu)、中心性和網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性等多個層面揭示了通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征。研究發(fā)現(xiàn)：(1)國家間CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的傳導(dǎo)均構(gòu)成了關(guān)聯(lián)緊密的網(wǎng)絡(luò)，全球通貨膨脹是一個你中有我、我中有你的命運(yùn)共同體。(2)通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有明顯的非對稱性和多重疊加性，構(gòu)成穩(wěn)定的非對稱網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。(3)通貨膨脹在國家間傳導(dǎo)是普遍現(xiàn)象，很難通過少數(shù)幾個關(guān)鍵國家控制整個通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。(4)CPI與PPI、CPI與GDP平減指數(shù)、PPI與GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)之間相關(guān)系數(shù)均小于2%，存在顯著的弱相關(guān)性。可見，面對通貨膨脹，需要全球合作治理，任何國家的單邊行動都是極其不負(fù)責(zé)任的，且達(dá)不到理想效果。

　　關(guān)鍵詞：通貨膨脹;國際傳導(dǎo);網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu);收斂交叉映射;全球化;命運(yùn)共同體

　　管理通貨膨脹、緩解通脹壓力是各國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的核心問題和重要難題。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和全球貿(mào)易的推進(jìn)，通貨膨脹在國家之間的傳導(dǎo)不斷加強(qiáng)。作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要保障，尤其是在當(dāng)前疫情影響下各國紛紛實施貨幣寬松政策，通貨膨脹的國際傳導(dǎo)一再引發(fā)關(guān)注。20世紀(jì)70年代初石油危機(jī)爆發(fā)以來，通貨膨脹經(jīng)國際資本、貿(mào)易渠道由一國向他國蔓延的現(xiàn)象普遍發(fā)生，這種由他國傳遞進(jìn)來而非源于本國經(jīng)濟(jì)失衡的通貨膨脹被稱為“輸入型通貨膨脹”。近年來，隨著中國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺地位的不斷提升，其在通貨膨脹國際傳導(dǎo)中的地位與作用引發(fā)廣泛討論。國外有關(guān)學(xué)者與官員相繼提出“中國輸出了通貨膨脹”的論斷。以楊子暉等為代表的國內(nèi)外學(xué)者對相關(guān)的論斷進(jìn)行了駁斥。那么，中國在全球價格傳遞鏈中到底處于什么樣的地位、發(fā)揮怎樣的作用?本文試圖分析包括中國在內(nèi)的不同國家在國際價格體系中扮演的角色，以便弄清不同國家之間通貨膨脹的傳導(dǎo)關(guān)系。此外，由于通貨膨脹不只是簡單的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而是國內(nèi)外多種因素交互作用的復(fù)雜社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，各國央行需要仔細(xì)監(jiān)測國際價格動態(tài)，并分析其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。也就是說對于某一國家而言，通貨膨脹相關(guān)的宏觀政策制定務(wù)須從國內(nèi)視角拓展至國際視野。因此，在全球化背景下，本文擬從全局上分析通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，這不僅有助于充分認(rèn)識不同國家在全球價格傳遞鏈中的作用和通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征，也可為政策當(dāng)局較好地應(yīng)對外部沖擊、制定最優(yōu)的國際協(xié)調(diào)機(jī)制提供理論分析與實證檢驗的參考依據(jù)。

　　一、問題的提出

　　大量理論和實證研究都表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導(dǎo)的。理論上，國際貿(mào)易和資本流動是通貨膨脹國際傳導(dǎo)的主要理論機(jī)制。首先，以“一價定律”為基礎(chǔ)的價格機(jī)制是解釋通貨膨脹國際傳導(dǎo)的主要方式。在貿(mào)易完全自由的條件下，套利的可能性消失，國際貿(mào)易商品的價格經(jīng)匯率調(diào)整后存在趨同傾向，通貨膨脹通過商品價格在國際間直接擴(kuò)散。瑞典學(xué)派Aukrust建立的“北歐模型”進(jìn)一步解釋了國際貿(mào)易商品價格上升在通脹輸入國的傳遞軌跡，其在直接導(dǎo)致開放經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)開放部門價格上升的同時，由于非開放部門勞動生產(chǎn)率較低，而勞動工資增長率等于開放部門，因此國內(nèi)非開放部門物價上漲率要高于開放部門，即工資推動物價上漲進(jìn)而導(dǎo)致全國通脹。這一思路得到眾多北歐經(jīng)濟(jì)學(xué)家的實證檢驗和支持。其次，國際資本流動是引起通貨膨脹國際傳導(dǎo)的又一重要機(jī)制。貨幣學(xué)派代表Johnson以及Scarfe給出了小國開放經(jīng)濟(jì)在固定匯率制度下國外通脹轉(zhuǎn)化為本國通脹的過程：當(dāng)資本自由流動時，任何一國的貨幣供給過度增加都會造成他國的國際收支盈余，順差國發(fā)生國際儲備內(nèi)流，若中央銀行不能采取有效的沖銷措施(sterili-zation)必然導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣增量中國外凈資產(chǎn)部分增加，進(jìn)而引起國內(nèi)貨幣總供給過度擴(kuò)張，致使國內(nèi)物價水平全面上升。隨后，Mundell等通過構(gòu)建國際收支貨幣分析模型(MABP)分析資本國際間流動的結(jié)果進(jìn)一步表明了通貨膨脹的國際傳遞關(guān)系。此外，Dornbusch等還研究了浮動匯率制度下通貨膨脹的國際傳導(dǎo)。根據(jù)Dornbusch模型，在資本自由流動狀況下，當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到國外資本流動沖擊時，貨幣市場瞬時結(jié)清而商品市場價格存在粘性，商品價格變動速度滯后于資產(chǎn)價格變動速度，引起即期匯率瞬間“超調(diào)”，然后再逐步恢復(fù)至均衡水平。由于這一過程存在時滯性，資本跨國流動通過匯率變動的不完全性實現(xiàn)通貨膨脹的國際傳導(dǎo)。可見，理論上已經(jīng)反復(fù)表明，在多種機(jī)制共同的作用下，通貨膨脹是可以實現(xiàn)國際間傳導(dǎo)的。

　　大量實證研究同樣表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導(dǎo)的。Osorio等認(rèn)為，通過直接出口價格或間接商品價格，與中國接近國家的通貨膨脹容易受到中國通脹溢出效應(yīng)的影響，而楊子暉等系統(tǒng)分析了中國主要貿(mào)易國之間通貨膨脹的傳導(dǎo)結(jié)果顯示，由于外貿(mào)依存度較高，中國是主要的通脹輸入國，而美國是主要的通脹輸出國。Lombardi等研究表明，大宗商品的價格顯著影響通貨膨脹的跨國傳導(dǎo)，并進(jìn)一步指出糧食價格上漲影響所有國家的通貨膨脹特別是發(fā)展中國家，而石油價格主要沖擊發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹，對發(fā)展中國家的影響較小，像捷克、瑞典這樣小而開放國家的通脹主要受較大國家的影響。

　　綜上所述，諸多學(xué)者已對通貨膨脹的國際傳導(dǎo)做了大量研究，并取得了豐富的成果，但仍有一些地方需要完善。首先，現(xiàn)有研究主要以經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國、歐盟、二十國集團(tuán)、金磚國家或某一國家的主要貿(mào)易國為研究對象。然而隨著全球化不斷加深，全球化會對通貨膨脹產(chǎn)生影響不斷加大，納入更多國家從全局上把握通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有重要意義。其次，這些文獻(xiàn)在研究方法上主要基于菲利普斯曲線模型和向量自回歸模型(VAR)，這并沒有對通貨膨脹國際傳導(dǎo)的整體結(jié)構(gòu)特征予以揭示，缺少從全球視角管理國際通脹的分析。

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