摘要：企業是市場競爭的主體，在市場競爭機制作用下，企業之間競爭非常激烈，特別是對國有企業和民營企業而言，不僅受到市場機制的影響，還受到所有制不同的影響。相關研究表明，從短期來看，國有及民營企業經營損耗、盈利能力以及舉債能力對其規模有著顯著影響，且經營損耗與規模成反向關系，即會抑制規模效應，而盈利能力及舉債能力與規模成正向關系，會促進規模效應的發揮;從長期來看，經營損耗、盈利能力狀況沒有變化，但是舉債能力對國有及民營企業規模影響不再顯著，反映出規模效應不再受其影響。促進企業高質量發展要從提高企業核心競爭力入手，降低經營損耗，加強盈利能力;強化短期舉債能力，避免長期舉債。

　　關鍵詞：企業經營績效;企業規模效應;企業舉債能力;企業經營損耗

　　一、引言

　　企業作為微觀經濟主體，在一個國家或地區經濟發展中起到十分重要的作用，在我國也毫不例外。2020年由于新冠肺炎疫情的影響，使得企業發展受阻，有些企業甚至瀕臨破產邊緣，為此2020年4月17日中共中央政治局提出“六保”，其中保市場主體，實際就是保護我國的企業發展。企業是經濟運行的細胞，企業穩定發展，才能使得生產消費暢通起來，經濟才能更好地運轉下去。國有企業和民營企業作為我國經濟發展的重要力量，需要被特別重視。黨的十九屆四中全會強調，“探索公有制多種實現形式，推進國有經濟布局優化和結構調整，發展混合所有制經濟，增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力，做強做優做大國有資本”和“健全支持民營經濟、外商投資企業發展的法治環境，完善構建親清政商關系的政策體系，健全支持中小企業發展制度，促進非公有制經濟健康發展和非公有制經濟人士健康成長”。因此，本文研究如何促進國有及民營企業規模發展壯大。

　　二、文獻綜述

　　(一)企業發展范式演變

　　企業是市場競爭的主體，在市場競爭機制作用下，企業之間競爭非常激烈，特別是對國有企業和民營企業而言，不僅受到市場機制的影響，還受到所有制不同的影響，但是隨著時代的改變，企業發展方式也經歷了競爭、合作、競合以及打造商業生態圈的轉變，不斷地進化升級，以適應新時代對企業發展提出的新要求。

　　企業傳統的競爭主要集中在產品差異化，這是利用非價格競爭手段，使企業在市場競爭中占據有利地位①。后來的服務競爭，升級了企業競爭方式，成為企業獲取資源的又一手段②。企業競爭力指標體系的設計，為企業之間競爭提供了更加具體的參考③。為了識別競爭對手，監測競爭領域，企業會制定競爭與創新戰略，從而實現防范競爭對手、維護自身利益的目的④。

　　企業競爭的實質是資源之爭，每個企業總是盡可能地利用資源，實現自身最大化的利益，但往往是零和博弈或者兩敗俱傷，即使獲勝的企業可以獨享豐富的資源，可是對社會而言，這也是一種資源浪費，因此選擇合作不但能雙贏，而且對社會也是有利的。生態位理論也表明，企業在一定條件下存在合作或相依性，有利于促進企業生態位的獨特性和穩定性，不同行業中也存在這樣的共生關系。因此，企業不應只有競爭，還要學會合作，學會在互惠中發展，可以通過合作實現雙贏⑤。如今隨著共享經濟的發展，企業的競爭范式早已發生深刻變化，傳統的競爭范式已經日趨落后，不合時宜。特別是在超競爭環境的新常態下，企業只靠自身內部的協作、流程改進等無法實現在價值環節上的增值，因此需要合作競爭取代價值沖突競爭。進一步而言，這種環境不但促使企業與其合作伙伴產生共生關系，還導致企業與競爭對手之間有越來越密切的共生關系⑥。有學者指出，企業除了競爭、合作甚至合作競爭之外，還可以共同進化，建立在“雙贏”和“多贏”的基礎上，相互作用實現可持續發展⑦。其實，這種共同進化方式的目的也是為了企業間能夠共生發展。

　　傳統競爭范式向共生模式的轉變體現了企業新時代發展的需要。正如洪功翔等通過實證研究發現國有經濟和民營經濟存在著非對稱互惠共生現象⑧，國有企業和民營企業在新時代下共同發展成為趨勢。

　　(二)企業規模效應

　　企業產生與發展，必然會經歷規模由小到大的過程。在規模擴大后，受到規模效應的影響，其單位產品成本隨著總產出的增加而降低，進入了規模報酬遞增的階段。企業規模效應推動企業發展，有學者研究發現，企業規模對于產出率存在著一致性的正向影響⑨。企業規模效應的產生受到一些因素的影響，許多學者對此深有研究。企業科技活動人力投入強度和R&D活動人力投入強度等有關技術創新對企業規模效應的發揮會有一定程度上的影響，但是不同行業有所區別⑩。行業屬性的差異也會影響到企業規模效應的強弱。有關研究大多是從創新以及行業異質性等角度分析企業規模效應，同時揭示規模效應對企業產出的影響，本研究著重從企業自身能力來研究企業規模效應，揭示影響因素，這是有別于其他研究的一個創新。

　　綜上所述，企業規模效應受到很多因素影響，本研究主要分析影響國有及民營企業規模效應的因素。

　　三、理論分析與假設

　　企業要保證自己生存與發展，就要具備“能力”，其中企業自身素質就是這個“能力”的具體體現。能力學派認為，企業之所以擁有競爭優勢，是因為它在生產經營環節中具有的技術和知識，包括個別技術和生產技能，或者組織成員特有的集體技能和知識。企業能力具有多樣性，探討企業創造經濟效益方面的能力，即經營損耗、盈利能力以及舉債能力等，對企業規模效應的影響，具有一定意義。

　　上市企業為了擴大投資規模，利用股權融資資金投資到各種效益并不理想的新項目中，甚至將資金投入到原本不熟悉、與自身主營業務無關的領域，過度的投資在一定程度上會造成資產浪費。從損耗資產的角度，我們可以看出一個企業經營的好與壞。善于經營的企業，總會充分利用其資產，創造更多的收入，或者在每單位收入中，所使用的資產較少，這樣企業的財富才會不斷積累，規模也會不斷壯大。但是經營不佳的企業，往往在創造收入的過程中，資產會被過度地使用和浪費，因而每單位收入的取得，往往會付出很大的成本，使得企業資產難以變大，規模效應很難形成。以上的分析指明企業在經營中損耗資產的情況，會影響到企業規模，基于此，我們提出第一個假設：

　　H1：企業經營損耗與其規模呈負相關關系。

　　資產可以確保企業經營目標的實現，同時在運營過程中資產也能夠保值，但是企業要發展，就要不斷提高資產的增值效率，而不僅僅是為了保值。其中，資產增值可以用企業收益評價，收益增加才能確保資產增值。企業增加收益，提高資產增值效率，主要依賴于自身盈利能力。盈利能力是企業利用已擁有的資源創造出利潤和價值的本領，它是企業生存發展的本能。盈利能力能夠為企業未來發展打下堅固的根基，所以我們提出第二個假設：

　　H2：企業的盈利能力與其規模呈正相關關系。

　　現代企業本身資金積累有限，如果想要擴大規模，僅憑一己之力幾乎無法辦到，但是社會財富量很大，所以要具備從資金市場獲得發展所需資金的能力。企業可以通過舉債和發行股票來籌措資金，這兩種方式在企業經營發展中作用一樣。所以，對于處于成長階段的企業而言，不僅需要股東提供的資金，還需要其他來源的資金確保其發展。因此，企業需要充分利用舉債措施保證發展資金充足。當企業的全部資本利潤率超過舉債的利息率時，舉債對其而言是有利的，因為不僅股東利益得到維護，企業發展也有了資金來源。一般而言，企業資產負債率高，其經營一般都是不錯的，因為企業只有全部資本利潤率高，股東們才會提高舉債水平，然后利用資金壯大規模。因此，舉債能力越強，一個企業規模就有擴大的可能性，才能發揮規模效應。對此，我們提出第三個假設：

　　H3：企業的舉債能力與其規模呈正相關關系。

　　四、研究設計

　　(一)研究方法

　　1. 主成分分析法

　　主成分分析是因子分析的一種，其基本思想是將多數指標評價轉化為少數指標評價，并且能夠簡單有效地反映原指標體系絕大部分信息，判斷依據是方差越大，所包含的信息越多。主成分分析的數學模型為：

　　2. 靜態面板回歸模型

　　本研究對模型做如下的設定：

　　其中，i表示第幾個企業，i=1，2，3，…，242;t表示年份，t=2008年，2009年，…，2018年;被解釋變量lzzcit是企業總資產的對數，表示企業規模;解釋變量f1it表示第i個企業在第t年的經營損耗，解釋變量f2it表示第i個企業在第t年的盈利能力，解釋變量f3it表示第i個企業在第t年的舉債能力;xit表示控制變量，包括企業股權性質(本研究取1代表國企，2代表民營)、員工人數以及資產負債率，δt表示時間固定效應，ηi表示個體固定效應，εit表示隨機擾動項，α1、α2、α3與β表示系數。

　　3. 動態面板回歸模型

　　靜態面板模型的缺點在于不能體現滯后效應。面板數據的一個優點是可以對個體的動態行為進行建模，即動態面板模型。很多經濟因素變化本身存在慣性，前一期的結果往往對后一期有一定的影響。企業的規模是在不斷積累的過程中壯大，因而后一期的規模必然會受到前一期規模的影響。

　　lzzci，t-1表示滯后項，Arellano&Bond(1991)假設殘差項的一階差分εit與解釋變量的水平項(滯后2期及以上)都不相關，即可以得到一階差分的矩條件，并且該假設條件的滿足需要差分方程(4)式的殘差項不存在二階序列相關。

　　動態差分模型可以消除不隨時間變化的變量和個體非觀測效應，進而解決遺漏變量問題，同時還可以消除反向因果關系。系統GMM模型不僅可以利用被解釋變量的滯后值作為工具變量，而且有學者認為，即使存在測量誤差，工具變量的使用也會得到可滿足理論需求一致性的估計。因此，通過借鑒，本文將使用動態面板中的差分GMM和系統GMM進行估計，因為它們可以有效地解決測量誤差、非時變的遺漏變量和解釋變量的內生性問題。

　　(二)指標選取

　　本研究考慮到指標的可獲得性，以及能夠最大限度地反映所要研究問題的本質，因此選取了企業營業收入、員工人數等12個指標并對其進行了解釋，指標具體情況如下：

　　營業收入(lyysr)是從事主營業務或其他業務所取得的收入。營業收入與企業規模緊密聯系，因此常常被作為衡量企業規模的指標，本研究將其作為被解釋變量的替代變量。

　　員工人數(lygrs)是一家企業在勞動力要素的投入，對企業規模有著一定影響，一般而言規模大的企業，員工人數相應較多，本研究將其視作控制變量。

　　營運資金也稱營運資本，是企業在經營中可供運用、周轉的流動資金。計算公式：營運資金=流動資產合計-流動負債合計，用lyyzj表示。

　　資產負債率是將企業的負債總額與資產總額相比得出，本研究將其視作控制變量。計算公式：資產負債率=負債/資產總計，用zcfzl表示。

　　流動資產是指企業可以在一年或者超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，是企業資產中必不可少的組成部分。流動資產比營業收入是指企業每單位營業收入中所使用的流動資產數量。計算公式：流動資產與收入比=流動資產/營業收入，用ldzcysrb表示。

　　固定資產是指企業為生產產品、提供勞務、出租或者經營管理而持有的、使用時間超過12個月的，價值達到一定標準的非貨幣性資產，包括房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產經營活動有關的設備、器具、工具等。固定資產是企業的勞動手段，也是企業賴以生產經營的主要資產。企業在經營的時候需要充分利用固定資產。因此將固定資產與營業收入相比是指企業創造的每單位營業收入所需要的固定資產。計算公式：固定資產與收入比=固定資產/營業收入，用gdzcysrb表示。

　　資本密集度(zbmjd)反映了企業生產經營活動中所需要的資本，一個經營能力強的企業，所需的資產在其創收的過程中占到的比重相對較低，如果資本密集度高，說明企業資本耗損嚴重，經營能力有待提高。計算公式：資本密集度=總資產/營業收入。

　　息稅前利潤，顧名思義，就是不扣除利息和所得稅的利潤，企業創造的利潤越多，可以表明其盈利能力較強。計算公式：息稅前利潤=凈利潤+所得稅費用+財務費用，用lxsqlr表示。

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