摘要：企業(yè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用下，企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，特別是對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)而言，不僅受到市場(chǎng)機(jī)制的影響，還受到所有制不同的影響。相關(guān)研究表明，從短期來(lái)看，國(guó)有及民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)損耗、盈利能力以及舉債能力對(duì)其規(guī)模有著顯著影響，且經(jīng)營(yíng)損耗與規(guī)模成反向關(guān)系，即會(huì)抑制規(guī)模效應(yīng)，而盈利能力及舉債能力與規(guī)模成正向關(guān)系，會(huì)促進(jìn)規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮;從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)營(yíng)損耗、盈利能力狀況沒有變化，但是舉債能力對(duì)國(guó)有及民營(yíng)企業(yè)規(guī)模影響不再顯著，反映出規(guī)模效應(yīng)不再受其影響。促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要從提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力入手，降低經(jīng)營(yíng)損耗，加強(qiáng)盈利能力;強(qiáng)化短期舉債能力，避免長(zhǎng)期舉債。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效;企業(yè)規(guī)模效應(yīng);企業(yè)舉債能力;企業(yè)經(jīng)營(yíng)損耗

　　一、引言

　　企業(yè)作為微觀經(jīng)濟(jì)主體，在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到十分重要的作用，在我國(guó)也毫不例外。2020年由于新冠肺炎疫情的影響，使得企業(yè)發(fā)展受阻，有些企業(yè)甚至瀕臨破產(chǎn)邊緣，為此2020年4月17日中共中央政治局提出“六保”，其中保市場(chǎng)主體，實(shí)際就是保護(hù)我國(guó)的企業(yè)發(fā)展。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的細(xì)胞，企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，才能使得生產(chǎn)消費(fèi)暢通起來(lái)，經(jīng)濟(jì)才能更好地運(yùn)轉(zhuǎn)下去。國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，需要被特別重視。黨的十九屆四中全會(huì)強(qiáng)調(diào)，“探索公有制多種實(shí)現(xiàn)形式，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本”和“健全支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、外商投資企業(yè)發(fā)展的法治環(huán)境，完善構(gòu)建親清政商關(guān)系的政策體系，健全支持中小企業(yè)發(fā)展制度，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和非公有制經(jīng)濟(jì)人士健康成長(zhǎng)”。因此，本文研究如何促進(jìn)國(guó)有及民營(yíng)企業(yè)規(guī)模發(fā)展壯大。

　　二、文獻(xiàn)綜述

　　(一)企業(yè)發(fā)展范式演變

　　企業(yè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用下，企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，特別是對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)而言，不僅受到市場(chǎng)機(jī)制的影響，還受到所有制不同的影響，但是隨著時(shí)代的改變，企業(yè)發(fā)展方式也經(jīng)歷了競(jìng)爭(zhēng)、合作、競(jìng)合以及打造商業(yè)生態(tài)圈的轉(zhuǎn)變，不斷地進(jìn)化升級(jí)，以適應(yīng)新時(shí)代對(duì)企業(yè)發(fā)展提出的新要求。

　　企業(yè)傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在產(chǎn)品差異化，這是利用非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段，使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位①。后來(lái)的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，升級(jí)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方式，成為企業(yè)獲取資源的又一手段②。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)，為企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)提供了更加具體的參考③。為了識(shí)別競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，監(jiān)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，企業(yè)會(huì)制定競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新戰(zhàn)略，從而實(shí)現(xiàn)防范競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、維護(hù)自身利益的目的④。

　　企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)是資源之爭(zhēng)，每個(gè)企業(yè)總是盡可能地利用資源，實(shí)現(xiàn)自身最大化的利益，但往往是零和博弈或者兩敗俱傷，即使獲勝的企業(yè)可以獨(dú)享豐富的資源，可是對(duì)社會(huì)而言，這也是一種資源浪費(fèi)，因此選擇合作不但能雙贏，而且對(duì)社會(huì)也是有利的。生態(tài)位理論也表明，企業(yè)在一定條件下存在合作或相依性，有利于促進(jìn)企業(yè)生態(tài)位的獨(dú)特性和穩(wěn)定性，不同行業(yè)中也存在這樣的共生關(guān)系。因此，企業(yè)不應(yīng)只有競(jìng)爭(zhēng)，還要學(xué)會(huì)合作，學(xué)會(huì)在互惠中發(fā)展，可以通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)雙贏⑤。如今隨著共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)范式早已發(fā)生深刻變化，傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)范式已經(jīng)日趨落后，不合時(shí)宜。特別是在超競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的新常態(tài)下，企業(yè)只靠自身內(nèi)部的協(xié)作、流程改進(jìn)等無(wú)法實(shí)現(xiàn)在價(jià)值環(huán)節(jié)上的增值，因此需要合作競(jìng)爭(zhēng)取代價(jià)值沖突競(jìng)爭(zhēng)。進(jìn)一步而言，這種環(huán)境不但促使企業(yè)與其合作伙伴產(chǎn)生共生關(guān)系，還導(dǎo)致企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間有越來(lái)越密切的共生關(guān)系⑥。有學(xué)者指出，企業(yè)除了競(jìng)爭(zhēng)、合作甚至合作競(jìng)爭(zhēng)之外，還可以共同進(jìn)化，建立在“雙贏”和“多贏”的基礎(chǔ)上，相互作用實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展⑦。其實(shí)，這種共同進(jìn)化方式的目的也是為了企業(yè)間能夠共生發(fā)展。

　　傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)范式向共生模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)了企業(yè)新時(shí)代發(fā)展的需要。正如洪功翔等通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)存在著非對(duì)稱互惠共生現(xiàn)象⑧，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在新時(shí)代下共同發(fā)展成為趨勢(shì)。

　　(二)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)

　　企業(yè)產(chǎn)生與發(fā)展，必然會(huì)經(jīng)歷規(guī)模由小到大的過(guò)程。在規(guī)模擴(kuò)大后，受到規(guī)模效應(yīng)的影響，其單位產(chǎn)品成本隨著總產(chǎn)出的增加而降低，進(jìn)入了規(guī)模報(bào)酬遞增的階段。企業(yè)規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模對(duì)于產(chǎn)出率存在著一致性的正向影響⑨。企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)生受到一些因素的影響，許多學(xué)者對(duì)此深有研究。企業(yè)科技活動(dòng)人力投入強(qiáng)度和R&D活動(dòng)人力投入強(qiáng)度等有關(guān)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮會(huì)有一定程度上的影響，但是不同行業(yè)有所區(qū)別⑩。行業(yè)屬性的差異也會(huì)影響到企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的強(qiáng)弱。有關(guān)研究大多是從創(chuàng)新以及行業(yè)異質(zhì)性等角度分析企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)揭示規(guī)模效應(yīng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的影響，本研究著重從企業(yè)自身能力來(lái)研究企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，揭示影響因素，這是有別于其他研究的一個(gè)創(chuàng)新。

　　綜上所述，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)受到很多因素影響，本研究主要分析影響國(guó)有及民營(yíng)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的因素。

　　三、理論分析與假設(shè)

　　企業(yè)要保證自己生存與發(fā)展，就要具備“能力”，其中企業(yè)自身素質(zhì)就是這個(gè)“能力”的具體體現(xiàn)。能力學(xué)派認(rèn)為，企業(yè)之所以擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是因?yàn)樗谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中具有的技術(shù)和知識(shí)，包括個(gè)別技術(shù)和生產(chǎn)技能，或者組織成員特有的集體技能和知識(shí)。企業(yè)能力具有多樣性，探討企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益方面的能力，即經(jīng)營(yíng)損耗、盈利能力以及舉債能力等，對(duì)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的影響，具有一定意義。

　　上市企業(yè)為了擴(kuò)大投資規(guī)模，利用股權(quán)融資資金投資到各種效益并不理想的新項(xiàng)目中，甚至將資金投入到原本不熟悉、與自身主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的領(lǐng)域，過(guò)度的投資在一定程度上會(huì)造成資產(chǎn)浪費(fèi)。從損耗資產(chǎn)的角度，我們可以看出一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好與壞。善于經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，總會(huì)充分利用其資產(chǎn)，創(chuàng)造更多的收入，或者在每單位收入中，所使用的資產(chǎn)較少，這樣企業(yè)的財(cái)富才會(huì)不斷積累，規(guī)模也會(huì)不斷壯大。但是經(jīng)營(yíng)不佳的企業(yè)，往往在創(chuàng)造收入的過(guò)程中，資產(chǎn)會(huì)被過(guò)度地使用和浪費(fèi)，因而每單位收入的取得，往往會(huì)付出很大的成本，使得企業(yè)資產(chǎn)難以變大，規(guī)模效應(yīng)很難形成。以上的分析指明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中損耗資產(chǎn)的情況，會(huì)影響到企業(yè)規(guī)模，基于此，我們提出第一個(gè)假設(shè)：

　　H1：企業(yè)經(jīng)營(yíng)損耗與其規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　資產(chǎn)可以確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資產(chǎn)也能夠保值，但是企業(yè)要發(fā)展，就要不斷提高資產(chǎn)的增值效率，而不僅僅是為了保值。其中，資產(chǎn)增值可以用企業(yè)收益評(píng)價(jià)，收益增加才能確保資產(chǎn)增值。企業(yè)增加收益，提高資產(chǎn)增值效率，主要依賴于自身盈利能力。盈利能力是企業(yè)利用已擁有的資源創(chuàng)造出利潤(rùn)和價(jià)值的本領(lǐng)，它是企業(yè)生存發(fā)展的本能。盈利能力能夠?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)發(fā)展打下堅(jiān)固的根基，所以我們提出第二個(gè)假設(shè)：

　　H2：企業(yè)的盈利能力與其規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。

　　現(xiàn)代企業(yè)本身資金積累有限，如果想要擴(kuò)大規(guī)模，僅憑一己之力幾乎無(wú)法辦到，但是社會(huì)財(cái)富量很大，所以要具備從資金市場(chǎng)獲得發(fā)展所需資金的能力。企業(yè)可以通過(guò)舉債和發(fā)行股票來(lái)籌措資金，這兩種方式在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中作用一樣。所以，對(duì)于處于成長(zhǎng)階段的企業(yè)而言，不僅需要股東提供的資金，還需要其他來(lái)源的資金確保其發(fā)展。因此，企業(yè)需要充分利用舉債措施保證發(fā)展資金充足。當(dāng)企業(yè)的全部資本利潤(rùn)率超過(guò)舉債的利息率時(shí)，舉債對(duì)其而言是有利的，因?yàn)椴粌H股東利益得到維護(hù)，企業(yè)發(fā)展也有了資金來(lái)源。一般而言，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，其經(jīng)營(yíng)一般都是不錯(cuò)的，因?yàn)槠髽I(yè)只有全部資本利潤(rùn)率高，股東們才會(huì)提高舉債水平，然后利用資金壯大規(guī)模。因此，舉債能力越強(qiáng)，一個(gè)企業(yè)規(guī)模就有擴(kuò)大的可能性，才能發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。對(duì)此，我們提出第三個(gè)假設(shè)：

　　H3：企業(yè)的舉債能力與其規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。

　　四、研究設(shè)計(jì)

　　(一)研究方法

　　1. 主成分分析法

　　主成分分析是因子分析的一種，其基本思想是將多數(shù)指標(biāo)評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為少數(shù)指標(biāo)評(píng)價(jià)，并且能夠簡(jiǎn)單有效地反映原指標(biāo)體系絕大部分信息，判斷依據(jù)是方差越大，所包含的信息越多。主成分分析的數(shù)學(xué)模型為：

　　2. 靜態(tài)面板回歸模型

　　本研究對(duì)模型做如下的設(shè)定：

　　其中，i表示第幾個(gè)企業(yè)，i=1，2，3，…，242;t表示年份，t=2008年，2009年，…，2018年;被解釋變量lzzcit是企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)，表示企業(yè)規(guī)模;解釋變量f1it表示第i個(gè)企業(yè)在第t年的經(jīng)營(yíng)損耗，解釋變量f2it表示第i個(gè)企業(yè)在第t年的盈利能力，解釋變量f3it表示第i個(gè)企業(yè)在第t年的舉債能力;xit表示控制變量，包括企業(yè)股權(quán)性質(zhì)(本研究取1代表國(guó)企，2代表民營(yíng))、員工人數(shù)以及資產(chǎn)負(fù)債率，δt表示時(shí)間固定效應(yīng)，ηi表示個(gè)體固定效應(yīng)，εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，α1、α2、α3與β表示系數(shù)。

　　3. 動(dòng)態(tài)面板回歸模型

　　靜態(tài)面板模型的缺點(diǎn)在于不能體現(xiàn)滯后效應(yīng)。面板數(shù)據(jù)的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是可以對(duì)個(gè)體的動(dòng)態(tài)行為進(jìn)行建模，即動(dòng)態(tài)面板模型。很多經(jīng)濟(jì)因素變化本身存在慣性，前一期的結(jié)果往往對(duì)后一期有一定的影響。企業(yè)的規(guī)模是在不斷積累的過(guò)程中壯大，因而后一期的規(guī)模必然會(huì)受到前一期規(guī)模的影響。

　　lzzci，t-1表示滯后項(xiàng)，Arellano&Bond(1991)假設(shè)殘差項(xiàng)的一階差分εit與解釋變量的水平項(xiàng)(滯后2期及以上)都不相關(guān)，即可以得到一階差分的矩條件，并且該假設(shè)條件的滿足需要差分方程(4)式的殘差項(xiàng)不存在二階序列相關(guān)。

　　動(dòng)態(tài)差分模型可以消除不隨時(shí)間變化的變量和個(gè)體非觀測(cè)效應(yīng)，進(jìn)而解決遺漏變量問(wèn)題，同時(shí)還可以消除反向因果關(guān)系。系統(tǒng)GMM模型不僅可以利用被解釋變量的滯后值作為工具變量，而且有學(xué)者認(rèn)為，即使存在測(cè)量誤差，工具變量的使用也會(huì)得到可滿足理論需求一致性的估計(jì)。因此，通過(guò)借鑒，本文將使用動(dòng)態(tài)面板中的差分GMM和系統(tǒng)GMM進(jìn)行估計(jì)，因?yàn)樗鼈兛梢杂行У亟鉀Q測(cè)量誤差、非時(shí)變的遺漏變量和解釋變量的內(nèi)生性問(wèn)題。

　　(二)指標(biāo)選取

　　本研究考慮到指標(biāo)的可獲得性，以及能夠最大限度地反映所要研究問(wèn)題的本質(zhì)，因此選取了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、員工人數(shù)等12個(gè)指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行了解釋，指標(biāo)具體情況如下：

　　營(yíng)業(yè)收入(lyysr)是從事主營(yíng)業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)所取得的收入。營(yíng)業(yè)收入與企業(yè)規(guī)模緊密聯(lián)系，因此常常被作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)，本研究將其作為被解釋變量的替代變量。

　　員工人數(shù)(lygrs)是一家企業(yè)在勞動(dòng)力要素的投入，對(duì)企業(yè)規(guī)模有著一定影響，一般而言規(guī)模大的企業(yè)，員工人數(shù)相應(yīng)較多，本研究將其視作控制變量。

　　營(yíng)運(yùn)資金也稱營(yíng)運(yùn)資本，是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中可供運(yùn)用、周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金。計(jì)算公式：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，用lyyzj表示。

　　資產(chǎn)負(fù)債率是將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比得出，本研究將其視作控制變量。計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)總計(jì)，用zcfzl表示。

　　流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。流動(dòng)資產(chǎn)比營(yíng)業(yè)收入是指企業(yè)每單位營(yíng)業(yè)收入中所使用的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量。計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入，用ldzcysrb表示。

　　固定資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出租或者經(jīng)營(yíng)管理而持有的、使用時(shí)間超過(guò)12個(gè)月的，價(jià)值達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的非貨幣性資產(chǎn)，包括房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。固定資產(chǎn)是企業(yè)的勞動(dòng)手段，也是企業(yè)賴以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要資產(chǎn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的時(shí)候需要充分利用固定資產(chǎn)。因此將固定資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入相比是指企業(yè)創(chuàng)造的每單位營(yíng)業(yè)收入所需要的固定資產(chǎn)。計(jì)算公式：固定資產(chǎn)與收入比=固定資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入，用gdzcysrb表示。

　　資本密集度(zbmjd)反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需要的資本，一個(gè)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)，所需的資產(chǎn)在其創(chuàng)收的過(guò)程中占到的比重相對(duì)較低，如果資本密集度高，說(shuō)明企業(yè)資本耗損嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)能力有待提高。計(jì)算公式：資本密集度=總資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入。

　　息稅前利潤(rùn)，顧名思義，就是不扣除利息和所得稅的利潤(rùn)，企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，可以表明其盈利能力較強(qiáng)。計(jì)算公式：息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用，用lxsqlr表示。

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