摘要：與以往頻繁調(diào)整基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率相比，最近兩年央行在貨幣政策上保持了定力，沒有再出重拳。然而，隨著穩(wěn)增長任務(wù)日漸加重，特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨，今年4月份以來，央行連續(xù)兩次出手“定向降準(zhǔn)”，透出定向調(diào)控、精準(zhǔn)發(fā)力的政策意圖。本文選自：《中國經(jīng)濟景氣月報》主管單位：國家統(tǒng)計局，主辦單位：國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心，國內(nèi)刊號：CN 11-4434/F，國際刊號：ISSN 1009-3834，郵發(fā)代號：2-570。《中國經(jīng)濟景氣月報》是國家統(tǒng)計局為滿足國內(nèi)外社會對統(tǒng)計信息的需求而出版的，創(chuàng)刊于2000年4月，是一本全面、準(zhǔn)確、及時發(fā)布中國政府統(tǒng)計數(shù)據(jù)的雙語月刊;是國家統(tǒng)計局唯一一份中、英文雙語統(tǒng)計數(shù)據(jù)月刊，消除語言障礙，向全世界描繪中國經(jīng)濟運行的軌跡。

　　提前兌取分段計息

　　投資者購買這兩期國債以后，若急需用錢怎么辦?可以到相應(yīng)商業(yè)銀行提前兌取，在提前兌取時實行分段計息。“從2014年7月10日開始計算，持有兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按票面利率計息并扣除180天利息，滿24個月不滿36個月按票面利率計息并扣除90天利息。持有第六期滿36個月不滿60個月按票面利率計息并扣除60天利息。”

　　市內(nèi)部分銀行傳出消息稱，儲蓄國債、憑證式國債等國債投資品，仍然是許多市民鐘愛的產(chǎn)品，今年前幾次發(fā)行的電子儲蓄國債和憑證式國債銷售情況都比較理想，基本上是開賣不久便被搶購一空。

　　鎖定未來時間收益

　　近期，央行針對性加強對部分領(lǐng)域金融支持，定向下調(diào)部分金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，在一定程度上增強市場的流動性。在市內(nèi)銀行理財專家看來，市民面對定向降準(zhǔn)大環(huán)境時，購買國債產(chǎn)品可以鎖定中長期投資收益。

　　專家認(rèn)為，受定向降準(zhǔn)等因素影響，部分理財品種投資收益率走低，在6月末已經(jīng)顯現(xiàn)。另一方面，一旦未來遇到降利率、降存款準(zhǔn)備金率，市場流動性會進(jìn)一步增加，資金面會進(jìn)一步改善。

　　現(xiàn)在買國債等固定收益型的理財產(chǎn)品，相當(dāng)于用時間換取空間，不但能夠鎖定未來一段時間的收益，而且遇到降息、理財產(chǎn)品降收益等也不用著急。

　　國債與多種理財產(chǎn)品優(yōu)劣比拼

　　與銀行理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品、銀行類寶寶產(chǎn)品等相比，這兩期電子儲蓄國債收益率到底如何?重慶晚報記者帶你比一比。

　　和銀行理財產(chǎn)品相比

　　電子儲蓄國債收益率可能不如銀行理財產(chǎn)品。銀行理財產(chǎn)品投資風(fēng)險可能比國債高。電子儲蓄國債可以提前兌取，銀行理財產(chǎn)品只能到期兌付。

　　和互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品相比

　　電子儲蓄國債收益率比互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品高。互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品面臨不可預(yù)料風(fēng)險，贖回便利性好于電子儲蓄國債。

　　和銀行類寶寶產(chǎn)品相比

　　電子儲蓄國債收益率比銀行類寶寶稍高。銀行類寶寶對應(yīng)多是貨幣型基金，風(fēng)險比電子儲蓄國債大。部分銀行類寶寶可以隨用隨取，還可以刷卡消費，流動性上稍勝一籌。

　　下半年定向?qū)捤蓪⒗^續(xù)

　　昨日，中國人民銀行貨幣政策委員會今年第二季度例會發(fā)布的新聞稿中，有一句話與以往不太一樣，那就是在重申“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策”的同時，跟上了一句“靈活運用多種貨幣政策工具”。

　　查閱近年來央行貨幣政策委員會例會消息，此前多是“綜合運用多種貨幣政策工具”“著力增強政策的針對性、協(xié)調(diào)性”“適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”等表述，只有在2010年出現(xiàn)過“靈活運用多種貨幣政策工具”。當(dāng)時，處于應(yīng)對國際金融危機的關(guān)鍵時期。

　　“透過這些措辭的變化，央行想告訴我們的是，定向發(fā)力的貨幣政策已經(jīng)起作用了，政策工具庫里的彈藥充裕。”國信證券宏觀分析師鐘正生指出。

　　“雖然形勢略有好轉(zhuǎn)，但下半年下行壓力仍然較大。要在靈活運用多種貨幣政策工具保持適度流動性的同時，更多發(fā)揮積極財政政策的作用，采用結(jié)構(gòu)性減稅、定向貼息等方式更好地支撐起經(jīng)濟增長。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍建言。