【摘要】：所謂降息是指銀行利用利率調(diào)整，來改變現(xiàn)金流動。當(dāng)銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導(dǎo)致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費，結(jié)果是資金流動性增加。文章發(fā)表在《知識經(jīng)濟》上，是市場營銷論文發(fā)表范文，供同行參考。

　　【關(guān)鍵詞】：降息,股市影響

　　一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利于股價上漲。降息會推動企業(yè)貸款擴大再生產(chǎn)，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經(jīng)濟逐漸變熱。2012年6月7日晚間，央行宣布，自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。

　　利于改善宏觀環(huán)境

　　從總體上講，在目前情況下，筆者認為，繼續(xù)降低利率對刺激企業(yè)投資和居民消費可能都不會馬上產(chǎn)生明顯的效果。但是，不管效果怎么樣，投資與消費對利率的彈性是客觀存在的，降息對刺激投資與消費的作用是不容置疑的。另外，降息也有利于抑制人民幣升值對我國出口的不利影響。因此，毫無疑問，降息肯定會對整個經(jīng)濟產(chǎn)生一定的積極作用，從而有利于改善股市的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。同時，降息也必然對整個金融市場結(jié)構(gòu)與居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。

　　將導(dǎo)致國債價升

　　降息對部分國債品種的價格上漲具有推動作用。在人民幣利率下調(diào)的情況下，現(xiàn)已經(jīng)發(fā)行在外的國債利率顯得相對較高，與銀行存款的利息收入相比，國債對投資者的吸引力是顯而易見的。因此，降低利率對國債市場特別是對長期國債的供求關(guān)系具有較大的影響。

　　在較低的利率水平下，預(yù)計未來國債市場長期債券的發(fā)行將會逐步減少，短期國債將成為財政部國債發(fā)行的主流。因此債券市場包括國債與企業(yè)債特別是固定利率相對較高，供給又少的長期品種值得投資者關(guān)注。當(dāng)然，由于前期股票市場的低迷，許多機構(gòu)投資者包括基金在內(nèi)已經(jīng)逐步介入其中，國債價格在一定程度上已經(jīng)反映了機構(gòu)對利率降低的預(yù)期。但筆者認為，投資者如現(xiàn)在提前介入，應(yīng)仍有投資機會。

　　能減輕公司財務(wù)負擔(dān)

　　信息產(chǎn)業(yè)上市公司由于貨幣資金充足，以往利息收入較多，降息對這些上市公司反而不利。同樣，如前所述，這次降息可能貸款利率下降的幅度要大一些，存貸款利差因此縮小將對銀行類上市公司直接產(chǎn)生不利影響。因此，可以預(yù)期，降息將可能導(dǎo)致投資者對房地產(chǎn)行業(yè)的個股產(chǎn)生短期的追捧。投資者可以對上市公司的資產(chǎn)負債情況和財務(wù)結(jié)構(gòu)進行分析，對上述有關(guān)行業(yè)和那些資產(chǎn)負債率比較高的上市公司要多加關(guān)注。

　　利于提升股價水平

　　由于近幾個月來，深滬兩市持續(xù)暴跌，嚴重打擊了投資者的信心。但是，另一方面，根據(jù)統(tǒng)計，9月末我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額達7.1萬億，增長12.7%，增幅比去年同期高出6.2%。新增存款達6948億元，比去年同期多增3060億元。這表明場外資金十分充裕。而由于我國投資渠道仍然十分單一，存款利率降低，意味著投資者的無風(fēng)險收益率下降，投資者對證券市場的投資熱情將必然提高，降息必然有利于刺激銀行儲蓄資金分流入市投資的欲望。

　　如果這次官方如期降息，對投資者心態(tài)的影響將比前幾次降息所產(chǎn)生的影響將更大一些，使現(xiàn)行國有股減持政策暫停執(zhí)行所引發(fā)的股市反彈注入新的動力，使之在空間上和時間上都能得到一定的延續(xù)。

　　對B股好處超過A股

　　毫無疑問，鑒于美聯(lián)儲再次降息，國內(nèi)外匯存款利率也大幅度降低，國內(nèi)1年期美元存款利率這次又下降了0.75個百分點，降到了1.25%。另一方面，自6月1日開放B股市場給境內(nèi)投資者以來，B股已經(jīng)下跌了35%以上，就深滬B股市場目前市盈率而言僅23.98倍及37.52倍，且上證B指已在160點左在的平臺運行了3個月，底部特征較為明顯。

　　影響公司融資行為

　　近幾個月股市的持續(xù)暴跌嚴重影響了上市公司和擬上市公司在一級市場的融資計劃。推遲發(fā)行上市而仍在排隊的企業(yè)對證監(jiān)會和投資者都構(gòu)成了巨大的壓力。時間已近年末，核準過的項目如果年內(nèi)不能發(fā)行出去，發(fā)行公司則必須面臨重新審計報表等具體事務(wù)。

　　可提前研究投資策略

　　從理論上講，不管最后實際降息幅度多大，只要企業(yè)與居民心理上產(chǎn)生了降息預(yù)期，金融市場與微觀部門的有關(guān)經(jīng)濟活動就會提前產(chǎn)生反應(yīng)。近期貨幣市場與債券市場和利率及收益率持續(xù)走低正是這種預(yù)期的反應(yīng)。應(yīng)該說，這種預(yù)期對股市也應(yīng)產(chǎn)生相應(yīng)的積極作用。

　　盡管這幾天的行情并沒有明顯體現(xiàn)出降息預(yù)期的作用，但筆者感覺這一方面可能與降息預(yù)期的強弱有關(guān)，另一方面可能是其他因素抑制了這種作用。這種情況對許多投資者也許恰恰是好事;現(xiàn)在趁著股市低迷吸貨，一旦降息、所引起的市場反彈可能就更突然，力度更大，投資者因此得到的好處可能就更多。

　　經(jīng)濟論文發(fā)表推薦：《知識經(jīng)濟》月刊，由重慶市科協(xié)主管，中國學(xué)術(shù)期刊光盤版入編期刊，全國優(yōu)秀科技期刊，中國學(xué)術(shù)期刊綜合評價數(shù)據(jù)庫來源期刊，中文科技數(shù)據(jù)原文收錄期刊，1999年創(chuàng)刊，2007年7月后全新改版，以理論探討和學(xué)術(shù)研究為主，致力于反映社會科學(xué)類、自然科學(xué)類諸方面相關(guān)領(lǐng)域的理論研究與科學(xué)研究成果。