摘 要: 隨著利率市場化改革的推進，內部資金轉移定價在我國商業銀行中被廣泛應用，尤其在 LPR 改革的新背景下，內部 資金轉移定價體系被賦予新的標準和意義。文章介紹內部資金專業定價在我國銀行業的發展歷程與現實意義，闡述內部 資金轉移定價管理體系的具體構成以及內部資金轉移定價的業務影響，分析現階段內部資金轉移定價實施難點及應對措 施，以期為商業銀行完善內部資金轉移定價體系提供建議和參考。

　　關鍵詞: 內部資金轉移定價; 商業銀行; 利率市場化

　　我國利率市場化建設從1996年開始實施，利率市場化改革進程歷經十余年，2013年7月貸款全面放開，2015年全面推進存款利率市場化，最終于2018年全面放開存款利率。利率市場化給商業銀行帶來了更大的定價自主權，同時也帶來了更多的風險和挑戰，這要求商業銀行在定價管理中要緊貼市場利率變化。

　　一、內部資金轉移定價在中國銀行業的發展歷程與現實意義

　　(一)內部資金轉移定價在中國銀行業的發展歷程內部資金轉移定價在20世紀80年代提出，由美洲銀行首次引入商業銀行定價管理中。經過幾十年發展，內部資金轉移定價在商業銀行中廣泛應用，已經成為商業銀行定價管理的基礎工具，同時在商業銀行績效管理、資源分配、風險管理等發面發揮重要作用。我國商業銀行引人內部資金轉移定價可以分為三個階段：第一階段是2002-2006年的國有大型股份制商業銀行引入階段，屬于初步探索階段。結合國內商業銀行治理結構、業務模式、數據治理等方面，探索構建內部資金轉移定價體系，將內部資金轉移定價系統落地實施。

　　第二階段是2006-2014年的股份制商業銀行和城市商業銀行引人階段，屬于全面實施階段。經過前期的探索，國內主要商業銀行陸續建立完善內部資金轉移定價體系，并推進存貸款定價精細化管理。

　　第三階段是2014年至今的中小商業銀行引人及變革階段。中小銀行一方面受限于監管壓力，另一方面基于成本因素，從 2014 年開始，也逐步建立與自身規模相匹配的內部資金轉移定價系統。從這一階段開始，利率市場化進程加快，國有銀行以及股份制銀行已有的內部資金轉移定價系統已經不能適應市場利率的變化，在新的背景下對系 統進行重新改造升級，逐漸完善定價體系。

　　(二)內部資金轉移定價在銀行管理中的現實意義

　　1，有利于對存貸款產品定價進行指導內部資金轉移定價對每筆業務給予一個內部價格，貸款業務給定內部成本價格，存款業務給定內部收益價格，分支機構在進行產品定價時建立在內部FTP的價格基礎上，綜合考慮稅收成本、費用成本、資本成本等設定預期收益率目標，最終合理確定存貸款產品價格。而且，通過核算成本收益，可以分析銀行產品、條線、部門等各個維度的利潤責獻度，將資源合理有效配置，提高綜合收益。

　　2，有利于防范利率與流動性風險內部資金轉移定價體系設立虛擬司庫，司庫集中了全行的資金，分支行在業務經營中不再考慮頭寸因素，將流動性風險集中到總行，由專門的部門進行管理，有助于加強流動性風險管理。由于內部資金轉移定價曲線的構造基于市場利率，內部資金轉移定價價格能隨著市場利率的變化而變化，最終影響外部對客利率，避免因利率波動造成銀行凈息差的大幅變化。

　　3，有利于實現績效考核的科學化管理傳統的銀行經營模式采取上存下借的差額資金管理，對于業務單一的營業網點，如零售社區支行，主要以經營存款為主，難以保證利潤，內部資金轉移定價不區分業務種類，各網點的考核采用統一定價標準，從而使得績效考核更加科學化和公平化。對于個人來說，精細化的定價水平管理可以將每筆業務收益與個人掛鉤，進而實現對員工創造的經濟價值的考核。

　　二、內部資金轉移定價管理體系的構成

　　( 一) 內部資金轉移定價內涵

　　內部資金轉移定價是指業務經營單位的所有負債的資金來源，全部歸集到總行資金中心，資金中心給定內部收益 價格; 業務經營單位的所有資產業務的資金，全部需要從總行資金池購買，資金中心給定內部成本價格。通過內部價格定價，實現資金內部成本或收益核算的目的。

　　內部資金轉移定價系統實行全額資金有償轉移，并對業務進行逐筆定價，定價范圍不僅包括生息資產、付息負債，還包括非生息資產、非付息負債，如現金、固定資產等。

　　(二)內部資金轉移定價曲線

　　內部資金轉移定價的價格基于價格曲線的構造，首先根據市場價格構造基準利率曲線，然后根據基準利率曲線，構造存貸款定價曲線和市場價格曲線。

　　1.FTP基準利率曲線

　　在LPR利率改革的背景下，結合新的監管要求，LPR利率要運用到內部資金轉移定價曲線構造之中，在FTP基準利率曲線構造上，1個月以內利曲線可采用SHIBOR利率價格，1個月~1年的利率曲線可采用AAA同業存單價格，一年以上利率曲線采用國債價格+信用溢價。信用風險溢價參考國債與該銀行評級一致的商業銀行債的差額進行衡量。為了體現LPR價格在內部資金轉移定價曲線中的應用，可以將LPR價格的1年期、5年期價格按照一定的權重融入曲線之中，實現對FTP基準利率曲線構造。

　　2，存貸款利率曲線

　　存貸款利率曲線基于FTP基準利率曲線，考慮流動性風險、法定存款準備金、信用風險等因素進行點差調整進行構造。盡管在構造基準利率曲線時考慮了信用風險溢價，但是同一評級的不同銀行之間在市場融資價格也有差別，因此需要進一步調節信用風險因素。存貸款利率曲線適用于對存貸款業務的內部定價。

　　3.市場利率曲線

　　市場利率曲線基于FTP基準利率曲線，考慮市場業務類型，SHIBOR并不能真實反映市場交易價格，SHIBOR利率為報價，因此需要根據市場其他價格進行點差調整，來構造市場利率曲線，如質押式回購等。市場利率曲線適用于對市場業務的內部定價。

　　(三)內部資金轉移定價方法

　　目前常用的定價方法有：直接期限法、現金流法、指定利率法等。

　　1，直接期限法

　　直接期限法是指按照期限匹配FTP定價曲線相對應的價格。直接期限法適用于固定期限、固定利率，到期本金一次性支付的業務，如定期存款、短期貸款等。

　　2.現金流法

　　現金流法是指將該筆業務未來的每一筆現金流匹配相應期限的價格，按照每筆現金流占資金總額的權重對利率價格進行加權平均，得到該筆業務的FTP價格。現金流法適用于有固定期限、固定利率，分期還款的業務，如住房按揭貸款。

　　3·指定利率法

　　指定利率法是直接指定某一期限對應的利率的方法。

　　指定利率法適用于沒有固定期限的業務的方法，如活期存款、逾期貸款等。

　　(四)內部資金轉移定價結果分析及調整1，總行層面的定價水平分析

　　在FTP系統中，對總行資產負債業務的計息結果按照科目進行逐月匯總，計算每個科目的內部計息利率，以科目日均余額占資產或負債余額的比重為權重，計算資產以及負債業務內部加權平均利率。再根據生息資產以及付息負債的利率，得到總行的內外部凈息差水平。這個指標一方面可以看出內部資金轉移定價整體定價水平，衡量內部價格的合理性;另一方面可以衡量各項業務的盈利水平，優化資源分配。

　　2，分支機構層面的定價水平分析分支機構層面的內外部凈息差考慮某一機構的經營情況，對這一機構的資產負債業務計息結果按照科目逐月匯總后，計算每個科目的內部計息利率，以科目日均余額占資產或負債余額的比重為權重，計算資產以及負債業務的內部加權平均利率。結合外部定價水平，可以看出某一機構各類業務的盈利情況，然后根據盈利水平差異，調整該機構的經營模式，不斷提高盈利水平。

　　從存款角度，結合各類存款的內部定價水平，分析各類存款業務的盈利能力，中長期存款外部定價利率是否有倒掛現象，是否存款內部定價水平高于存款外部定價，以保證營業機構存款盈利。從貸款角度，結合各類貸款的內部定價水平，分析各類貸款業務的盈利能力，不良貸款利率是否有倒掛現象。對于逾期貸款，內部定價水平一般有罰息懲罰，如果貸款內部定價水平偏高，貸款質量可能有下降趨勢。

　　3，司庫層面的盈利分析

　　司庫集中了全行的資金形成資金池，與分支機構進行資金買賣，負債形成的資金給定收益價格，資產所需的資金給定成本價格。在保證一定的流動資金前提下，資金池剩余的頭寸由市場部門管理使用，進行市場操作，賺取利差。司庫可以保持一定的虧損，也可以保持一定的盈利，盈利與否由總行的定價政策決定。

　　三、內部資金轉移定價對銀行業務的具體影響

　　(一)對資產負債業務的影響

　　總行的定價管理一般隸屬于資產負債管理委員會，內部定價政策的變化要經過資產負債管理委員會成員過半數表決同意。在資產負債管理委員會日常決策中，定價管理部門應定期匯報內外部定價執行情況，分析內部定價水平是否合理，從而為高級管理層決策提供支持和建議。如當市場利率水平走勢較低時，可以適當調整對分支機構的政策性加點，以保證分支機構的盈利水平。

　　(二)對業務產品價格的指導

　　內部定價水平對各條線、產品的成本和收益衡量有基礎的指導作用。當有新產品、新業務開發時，對應定價曲線和定價方法，就能得出其內部價格，從而合理確定新產品的外部價格。對于存款外部定價，雖然存款利率浮動上限已經完全放開，但是人民銀行一般對存款利率浮動范圍進行約束，目前存款應用內部資金轉移定價的指導作用不明顯。對貸款外部定價，一般依據貸款定價管理系統，對接內部資金轉移定價系統，基于內部資金轉移定價價格，加上費用成本、稅收成本、資本成本，扣除衍生收益率進行確定。

　　四、內部資金轉移定價實施難點與應對措施

　　(一)內部資金轉移定價實施難點1，專業人才配備不足，相關配套系統有待完善內部資金轉移定價系統從需求設計、建立實施、交付驗收、投產上線等，各個環節要有專門的業務型人才與技術型人才去對接。對于中小銀行來說，內部職能部門劃分簡單，定價人員專業素養也有待提高。內部資金轉移定價系統對數據質量要求較高，需要商業銀行擁有強大的業務系統支撐，同時為保證對全資產負債進行定價，相關的配套系統必不可少。

　　2，分支機構定價結果運用不充分，FTP考核客觀性不強

　　內部資金轉移定價改變了以往的考核模式，在分支機構的利潤表中，包含了因內部資金轉移定價產生的系統內往來利息收入以及系統內往來利息支出。在對分支機構運用定價結果時，一部分商業銀行將定價結果直接計入分支機構報表中，摒棄原來的模式下的報表，這種情況定價結果能夠充分利用：另一部分商業銀行實行雙軌制，對外保留原來的報表，對內考核時參考FTP定價結果。這種情況就給了分支機構更多的話語權，考核時根據業務實際情況對分支機構計價結果進行調整，使得FTP考核不夠徹底，客觀性不強。

　　3，市場業務部門與考核部門存在博弈，難以尋求平衡在對市場業務部門運用定價結果時，資金池資金收益很難劃分給市場部門，一方面因為資金池中的資金一部分用來維持總行的流動性水平，如購買的優質國債、政策性銀行債等，因此不能全部歸屬于市場業務部門，但對用于流動性管理的資金量難以確定，頭寸管理部門與市場業務部門難免存在博弈行為;另一方面對于市場業務計價方面，市場部門了解資金交易行情及價格，內部資金轉移定價中的市場曲線雖然也從市場上獲得，但市場部門對定價的合理性往往討價還價，FTP的應用難以有效實施。在實際情況中，商業銀行對于市場業務雖然定價，但大多不用于考核，業務部門與考核部門難以尋求平衡。

　　(二)實施內部資金轉移定價的建議1，做好相關系統建設規劃，節約系統改造成本內部資金轉移定價系統作為基礎平臺，往往需要對接若干個系統才能真正發揮作用，如貸款定價管理系統、績效考核系統、成本費用分攤系統等。因此在實施內部資金轉移定價系統時，應充分考慮系統應用，做好相關系統建設規劃，提前預留接口，做好系統需求設計，避免對系統進行大的改造，影響系統的正常運行，節約運維成本。

　　2，減少定價主觀性，將定價結果直接應用于考核內部資金轉移定價系統上線之初，大多數商業銀行采用雙軌制模式試運行，避免引起分支機構強烈的抵觸感。但從某些商業銀行直接運用定價結果考核來看，這種模式的效果相對較好，計價結果在人賬之前不進行修正調整，分支機構往往先入為主，認可內部資金轉移定價系統定價結果的科學性。因此，采取直接將定價結果應用于考核模式，不僅可以減少定價主觀性，還能讓分支機構對內部資金轉移定價系統接受地更快一些，使得FTP在其他方面的應用實施更為順利。

　　3，定期分析定價執行情況，并適時調整定價政策定價管理部門應定期分析內外部利率執行情況，尤其在總行定價政策、市場利率、以及分支機構業務發生較大變化或調整時，定價結果的分析不僅可以發現問題，還能得出內部定價結果是否合理。當內部定價結果對大多數機構影響較大時，應當考慮適時調整內部定價政策。

　　五、結語

　　綜上所述，商業銀行應正確認識目前內部資金轉移定價系統運行中的難點，適時調整定價政策，解決好與分支機構、業務部門之間的博弈關系，才能充分發揮內部資金轉移定價系統的功能作用。

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文章名稱： 商業銀行內部資金轉移定價研究

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