摘要：證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場。證券市場以證券發(fā)行和交易的方式實(shí)現(xiàn)了籌資與投資的對(duì)接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，它不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，而且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。

　　關(guān)鍵詞：證券市場,證券文化,省級(jí)論文

　　證券交易市場是已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。相對(duì)于發(fā)行市場而言，證券交易市場又稱為“二級(jí)市場”或“次級(jí)市場”。證券經(jīng)過發(fā)行市場的承銷后，即進(jìn)入流通市場，它體現(xiàn)了新老投資者之間投資退出和投資進(jìn)入的市場關(guān)系。因此，證券流通市場具有兩個(gè)方面的職能：其一是為證券持有者提供需要現(xiàn)金時(shí)按市場價(jià)格將證券出賣變現(xiàn)的場所;其二是為新的投資者提供投資機(jī)會(huì)。證券交易市場又可以分為有形的交易所市場和無形的場外市場。

　　證券發(fā)行市場與交易市場緊密聯(lián)系，互相依存，互相作用。發(fā)行市場是交易市場的存在基礎(chǔ)，發(fā)行市場的發(fā)行條件及發(fā)行方式影響著交易市場的價(jià)格及流動(dòng)性。而交易市場又能促進(jìn)發(fā)行市場的發(fā)展，為發(fā)行市場所發(fā)行的證券提供了變現(xiàn)的場所，同時(shí)交易市場的證券價(jià)格及流動(dòng)性又直接影響發(fā)行市場新證券的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行條件。

　　一、莊股時(shí)代的莊家文化

　　莊家本是賭場用語,指賭博中某一局的主持人。而股市中的“莊家”則是一個(gè)模糊概念,主要指通過大量資金進(jìn)行證券買賣的機(jī)構(gòu)或大戶。機(jī)構(gòu)大戶之類的莊家除私募基金外,還包括哪些?我們不妨引用兩段話。1996年12月15日《人民日?qǐng)?bào)》特約評(píng)論員文章《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場》中指出:“一些資金大戶利用股市飆升和散戶跟風(fēng),頻頻坐莊,輪番炒作。這些大戶多屬國有企業(yè),憑借其地位、關(guān)系,呼風(fēng)喚雨,牟取暴利。”2000年10月《財(cái)經(jīng)》雜志登載的《基金黑幕》“莊家之變”一節(jié)在敘述了君安謝幕后說:“證券公司莊家們并未就此蟄伏,只是手法更顯‘高明’。在任家眼中,證券投資基金未始不能被利用為做任程序之一環(huán)。此次《財(cái)經(jīng)》披露出證據(jù)的諸多證券投資基金,也頗多莊家氣了——莊家不會(huì)消失,它們只是前赴后繼。”

　　正是莊家們的前赴后繼,才使得莊股綿延不絕,乃至人們將中國證券市場這10年稱之為莊股時(shí)代,在這莊股時(shí)代,卻又生成了一種文化——莊家文化。

　　語言是文化的表征,股市中出現(xiàn)頻率最高、構(gòu)詞能力最強(qiáng)的是“莊”字。以“莊”作為中心詞構(gòu)詞的有:長莊、短莊、強(qiáng)莊、悍莊、大莊、小莊、老莊、新莊、善莊、惡莊、黑莊、笨莊、蠢莊、臭莊、官莊、坐莊、做莊、撤莊、逃莊、棄莊、爆莊、莊家、莊股、莊網(wǎng)、莊托,等等。這類用語常指莊家在股市中的資金實(shí)力、操作手法、做盤技巧、運(yùn)作時(shí)間、成敗盈虧及形象類型。每一個(gè)詞語似乎都在陳述一個(gè)故事。這些故事經(jīng)典的有:中科創(chuàng)業(yè)是如何崩盤的,億安科技是怎樣炒上一百元的。中科創(chuàng)業(yè)的故事很“精彩”,莊家是曾為文學(xué)青年的呂梁,他的合作者朱某事先收集了康達(dá)爾(中科創(chuàng)業(yè)的前身)90%以上的流通籌碼,呂梁組織機(jī)構(gòu)資金接過了朱手上50%的籌碼,隨后又編織了“中科系”莊網(wǎng),“網(wǎng)”進(jìn)了中西藥業(yè)等七、八家上市公司,參與“莊網(wǎng)”炒作的機(jī)構(gòu)有數(shù)十家,動(dòng)用資金數(shù)十億,而這數(shù)十億資金大部分是通過循環(huán)使用股票質(zhì)押從銀行獲得的貸款,中科系崩盤后,留給銀行的是大量的壞帳。億安科技的故事則更“神奇”,一個(gè)原名深錦興的4元多的股票,來一點(diǎn)“納米”題材,炒上一百多元,于是乎莊家與上市公司彈冠相慶,新聞發(fā)布會(huì)開到人民大會(huì)堂。一個(gè)又一個(gè)這樣的莊家故事,在股市敘說著。而故事蘊(yùn)含的是具有文化性質(zhì)? 

　　更有意思的是,莊家運(yùn)作已形成明顯的地域特征,東部張揚(yáng),西部剽悍,南方詭橘,北方凜烈。與莊家有著千絲萬縷聯(lián)系的股評(píng)也形成鮮明的區(qū)域風(fēng)格,有北方、南方之分,京派、海派之別。特征與風(fēng)格的形成往往是文化的沉積,這就從另一個(gè)側(cè)面提供了莊家文化存活于證券市場的事實(shí)。

　　莊家做莊炒作股票,有三個(gè)條件:消息、資金、造勢(shì)。消息主要來自上市公司,有上市公司坦言:莊家厲害。不對(duì),最厲害的是上市公司,沒有上市公司的消息配合,莊家一點(diǎn)用都沒有。資金主要來源于銀行。造勢(shì)者則為新聞媒體、咨詢機(jī)構(gòu)、股評(píng)人士。于是,以莊家為核心,以上市公司、銀行、新聞媒體咨詢機(jī)構(gòu)股評(píng)人士為羽翼的利益團(tuán)伙產(chǎn)生了。為了團(tuán)伙的利益,莊家與上市公司大搞內(nèi)幕交易,銀行將違規(guī)資金源源不斷地輸入股市,他們肆無忌憚地違規(guī)或鉆空子操作,沆瀣一氣的做局投機(jī),象中科創(chuàng)業(yè)之類的莊家乘機(jī)聚集幾十億上百億資金操縱一個(gè)系列的股票,聯(lián)手做惡莊。一些不負(fù)責(zé)任的媒體和證券咨詢機(jī)構(gòu)則搖唇鼓舌、煽風(fēng)點(diǎn)火、推波助瀾,散布虛假信息誤導(dǎo)股民,引來無數(shù)中小散戶落人圈套。

　　西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在解釋華人社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)有“關(guān)系資本主義”的提法,我國也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警示:要警惕落入裙帶資本主義的泥坑。以上所述莊家利益團(tuán)伙行為,事實(shí)上是“關(guān)系”,因素的作用和影響。裙帶關(guān)系本是中國文化中的落后傳統(tǒng),而在現(xiàn)今中國社會(huì)的實(shí)際生活與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,這種傳統(tǒng)被承傳并顯示出非同尋常的重要性,證券市場亦不例外。莊家就是憑借上層、上市公司、銀行、媒體等關(guān)系網(wǎng)絡(luò),得以在股市興風(fēng)作浪、呼風(fēng)喚雨。可以說,“關(guān)系”,是莊家文化的內(nèi)在特質(zhì)。

　　莊家文化是中國證券市場特定發(fā)展階段的特殊產(chǎn)物,其生成是各種因素復(fù)合作用的結(jié)果。法制不備,有效制度與道德規(guī)范欠發(fā)達(dá),這是莊家文化形成的重要因素。中國股市是在試一試的理念中誕生,是在摸索中磕磕碰碰前行,游戲規(guī)則尚未齊備,自利的閘門卻已開啟。有學(xué)者指出:我們?cè)谫Y本市場轉(zhuǎn)型的過渡時(shí)期,沒有進(jìn)行及時(shí)、有效的監(jiān)管,沒有用一只有形的手來制裁、制止違規(guī)行為。1995年327國債期貨風(fēng)波莊家翻江倒海的折騰最終導(dǎo)致國債期貨市場關(guān)閉也使券商老大萬國折戟沉沙,其罪魁禍?zhǔn)资侨f國證券總經(jīng)理管金生,管金生也是因?yàn)?27而鋃鐺入獄,但指控他的罪名不是違反期貨交易規(guī)則,而是受賄與挪用公款,因當(dāng)時(shí)沒有證券犯罪的相關(guān)法律條文。然而,即使后來有了法律條文,諸如《證券法》,也并未發(fā)揮其應(yīng)有的法律效用,這就給違法違規(guī)者有了可乘之機(jī)。同時(shí),中國股市并非世外桃源,現(xiàn)代文明社會(huì)的浮躁與喧囂,功利與自利必將在股市得到反映,權(quán)力尋租、經(jīng)濟(jì)腐敗、信用危機(jī)像病毒一樣蔓延到證券市場。在一個(gè)道德規(guī)范不發(fā)達(dá)的市場,而這個(gè)市場又是一個(gè)少有的暴利場所,市場參與主體根本無任何免疫力抵擋任何病毒的入侵,所以在價(jià)值選擇和價(jià)值追求上帶有濃厚的自利色彩并超越了法律規(guī)則與道德范式。

　　每一種文化都存在著價(jià)值評(píng)價(jià)問題,對(duì)莊家文化進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)的結(jié)果是:它對(duì)中國證券市場的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展具有消極作用與負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在:其一,市場參與者的股票買賣行為偏離了正常軌道。正常情況下,投資者買賣股票有一定的方向性,即對(duì)上市公司的業(yè)績進(jìn)行分析后再做出投資決策。但在一個(gè)莊家文化浸淫的市場,投資者已失去了這種方向性,信奉的是“股不在好,有莊則靈”,

　　尋莊、跟莊、與莊共舞成為廣大中小散戶的市場行為。其二,莊股的暴利效應(yīng),衍生了人們希求速利、一夜暴富的僥幸心理,助長了人們渴望財(cái)富的狂熱情緒。因渴望財(cái)富而形成的狂熱,正是股市泡沫產(chǎn)生的重要原因。過度的泡沫將導(dǎo)致股災(zāi),股災(zāi)則會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。