摘 要 隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快和國際黃金市場(chǎng)的發(fā)展，更多人參與到黃金投資的過程中，黃金也就成為和房地產(chǎn)、股票等投資工具相同的投資方式。本文主要在分析我國黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，探討黃金投資存在的不足和渠道，使投資者的理財(cái)組合更加科學(xué)合理，從而成為理想化的投資收益渠道。

　　關(guān)鍵詞 黃金市場(chǎng) 發(fā)展現(xiàn)狀 黃金投資

　　《黃金科學(xué)技術(shù)》是由中華人民共和國新聞出版總署、正式批準(zhǔn)公開發(fā)行的優(yōu)秀期刊。自創(chuàng)刊以來，以新觀點(diǎn)、新方法、新材料為主題。

　　近些年的發(fā)展，使得黃金以稀有性和特有的自然屬性等特點(diǎn)逐漸成為貨幣的載體，黃金仍然是人們心中的財(cái)富象征。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，以前的金本位制和金匯兌本位制的國際貨幣體系瓦解，黃金也就成為一種“商品”。在社會(huì)生產(chǎn)力進(jìn)一步提升的情況下，黃金投資行業(yè)呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)，黃金投資市場(chǎng)得以有效構(gòu)建。我國黃金市場(chǎng)還處于初步發(fā)展階段，存在一些不足，需要在建設(shè)黃金投資市場(chǎng)的過程中建構(gòu)適合我國國情的黃金投資體系，推動(dòng)我國黃金市場(chǎng)得到更好的發(fā)展。

　　一、我國黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)

　　(一)我國黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀

　　我國的金礦資源比較豐富，當(dāng)前金礦資源儲(chǔ)量處于世界比較靠前的位置，而我國也成為全球黃金生產(chǎn)的大國，同時(shí)也是黃金消費(fèi)大國，國內(nèi)黃金企業(yè)在受到金價(jià)上升影響的情況下也在加大自身的投資開發(fā)力度，我國黃金出產(chǎn)量得到穩(wěn)定提升。我國黃金市場(chǎng)處于初步發(fā)展階段，在分析我國黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀的時(shí)候，國家黃金儲(chǔ)備規(guī)劃方面的問題也凸顯出來，而普通民眾對(duì)黃金的投資認(rèn)識(shí)不夠深入。我國民眾在投資黃金的過程中，投資認(rèn)識(shí)水平不斷提升。我國黃金市場(chǎng)在開放之后也會(huì)對(duì)黃金市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。我國黃金市場(chǎng)改革發(fā)展主要是從1993年開始的。在國務(wù)院確立黃金市場(chǎng)化方向的基礎(chǔ)上，我國逐步構(gòu)建黃金交易所，上海黃金交易所開業(yè)后，會(huì)員單位年產(chǎn)金量約占全國的75%，而用金量占據(jù)的比例顯示為80%，這些數(shù)據(jù)可以有效地體現(xiàn)出當(dāng)前黃金市場(chǎng)化的發(fā)展變化情況。當(dāng)今的黃金市場(chǎng)包括商品性市場(chǎng)和金融性市場(chǎng)等，而商品實(shí)物黃金交易額甚至不滿總交易額的3%，其中多數(shù)市場(chǎng)份額為黃金金融衍生品。

　　黃金金融衍生品的交易主要是市場(chǎng)的主流，當(dāng)前我國黃金市場(chǎng)停留在實(shí)物商品交易階段，在黃金期貨的基礎(chǔ)上，更多的衍生品和創(chuàng)新產(chǎn)品等逐漸推出，增加了我國黃金市場(chǎng)的深度和廣度。對(duì)個(gè)人投資者而言，當(dāng)前國內(nèi)參與的黃金投資是類似紙黃金的投資工具和實(shí)物黃金。黃金屬于抗特殊風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，在跨時(shí)空和跨地域的基礎(chǔ)上仍然不變，屬于特殊的流動(dòng)資產(chǎn)，對(duì)黃金市場(chǎng)的運(yùn)行及投資技巧進(jìn)行分析可以提升人們應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重要基礎(chǔ)。[1]

　　(二)我國黃金市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

　　黃金是稀有金屬，具有比較高的美學(xué)價(jià)值和財(cái)富價(jià)值。黃金的價(jià)值比較穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定。黃金是投資家投資保值的主要方式。美國財(cái)政赤字和國際貿(mào)易逆差等方面的持續(xù)增加使得美元貶值，都推動(dòng)著黃金價(jià)格的提升，使黃金市場(chǎng)得到繁榮發(fā)展。發(fā)展黃金市場(chǎng)的必要性充分體現(xiàn)出來，在發(fā)展黃金市場(chǎng)的過程中，要注重滿足老百姓的黃金消費(fèi)需求。當(dāng)前我國內(nèi)地和香港等地區(qū)及西方國家的黃金消費(fèi)稅水平差距明顯，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，人們對(duì)黃金的需求明顯增加，這在客觀上推動(dòng)了黃金市場(chǎng)的發(fā)展。黃金比較突出的優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)定性、安全性、恒久性等，因此黃金成為財(cái)富儲(chǔ)備和資產(chǎn)保值的重要方式，在黃金市場(chǎng)發(fā)展的過程中，其本身可以有效地為我國居民提供比較安全有效的資產(chǎn)保值方式，可以為用金和產(chǎn)金企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。

　　在銀行存款和國債利息等方面都比較低的情況下，黃金市場(chǎng)的發(fā)展使人們擁有更多新的投資選擇。西方國家的黃金市場(chǎng)的發(fā)展主要是在政府出售的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，政府在獲取收入后，能夠彌補(bǔ)財(cái)政赤字，這也逐漸成為政府財(cái)政保障的主要方式。社會(huì)投融資的需要推動(dòng)黃金市場(chǎng)更好地發(fā)展，且黃金交易逐漸從現(xiàn)貨實(shí)物過渡到遠(yuǎn)期交易和期貨交易，也能夠?yàn)橥顿Y者提供多元化的投資工具。黃金市場(chǎng)的發(fā)展使得國際儲(chǔ)備需要得到充分滿足，國際儲(chǔ)備由世界發(fā)達(dá)國家可有效換算得到的貨幣和黃金等構(gòu)成。在我國國際儲(chǔ)備過程中，黃金的穩(wěn)定性使其成為儲(chǔ)備較為有利的選擇。黃金市場(chǎng)的發(fā)展使中央人民銀行可以有效地調(diào)節(jié)我國的國際儲(chǔ)備。

　　我國黃金市場(chǎng)的發(fā)展是能夠和國際黃金市場(chǎng)連接、相協(xié)調(diào)的主要方面。我國黃金市場(chǎng)當(dāng)前只是屬于具有區(qū)域性特點(diǎn)的市場(chǎng)，其交易品種和日交易量等方面都和國際化黃金市場(chǎng)之間存在一定的差距。我國對(duì)黃金的進(jìn)出口貿(mào)易加以管制的時(shí)候，國際國內(nèi)金價(jià)差異明顯。為了利用國內(nèi)、國際兩種資源，需要大力發(fā)展我國的黃金市場(chǎng)，使我國黃金市場(chǎng)具備更加明顯的國際化特點(diǎn)。當(dāng)前我國黃金市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)相比，起步較晚，面臨的壓力較大，黃金市場(chǎng)的發(fā)展能夠充分滿足我國金融市場(chǎng)體系的發(fā)展需要。[2]

　　二、我國黃金投資存在的不足

　　(一)投資渠道不夠完善，投資者比較少

　　目前，在投資黃金產(chǎn)品的過程中，國內(nèi)投資者的欲望和需求等方面不斷提升，但當(dāng)前我國黃金市場(chǎng)發(fā)展得還不夠完善，與西方成熟的黃金市場(chǎng)相比，我國黃金市場(chǎng)在發(fā)展過程中存在投資品種單一和投資渠道不完善等問題。當(dāng)前我國黃金投資品種方面主要是將實(shí)物黃金投資回收作為主要方式，而投資型產(chǎn)品和黃金紀(jì)念幣折現(xiàn)相對(duì)困難，這對(duì)實(shí)物黃金市場(chǎng)的發(fā)展造成了不利影響。而黃金雖能夠滿足投資的一般需求，但是投資成本較高且交易量不足等問題突出，產(chǎn)品方面也僅僅包括黃金結(jié)合T+D業(yè)務(wù)和黃金期貨品種，進(jìn)入市場(chǎng)難度較大，造成黃金投資的參與人數(shù)比較少。

　　(二)黃金市場(chǎng)的法律不完善，監(jiān)管效率不高

　　目前，我國還沒有制定完善的黃金法律條款，主要是對(duì)兩部法律法規(guī)的共同應(yīng)用。我國金銀管理?xiàng)l例和金制品零售市場(chǎng)規(guī)范的相關(guān)法律法規(guī)等使我國的黃金市場(chǎng)管理制度和投資市場(chǎng)對(duì)比較為落后，這就容易對(duì)我國黃金投資市場(chǎng)的發(fā)展造成不利影響，出現(xiàn)多頭監(jiān)管黃金市場(chǎng)的情況，沒有設(shè)立黃金投資市場(chǎng)全面監(jiān)管的部門，也就使黃金投資市場(chǎng)的監(jiān)管明顯不足，市場(chǎng)監(jiān)管較為混亂，對(duì)黃金市場(chǎng)的良好發(fā)展存在負(fù)面影響。

　　(三)投資主體不足，宣傳力度不夠

　　在上海黃金交易所的會(huì)員中，主要包括生產(chǎn)商和制造商等黃金企業(yè)，這些企業(yè)在投資的過程中由于自身具有的投資性質(zhì)成分較少，市場(chǎng)活力不足，且沒有經(jīng)紀(jì)商和做市商的輔助，因此容易對(duì)黃金資源配置效率造成負(fù)面影響。在我國黃金市場(chǎng)相對(duì)封閉的階段，我國黃金市場(chǎng)也缺乏國際報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)的參與，造成當(dāng)前國內(nèi)黃金市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的價(jià)格無法有效對(duì)接，而其中多數(shù)投資者獲取信息內(nèi)容的渠道單一，無法更好地應(yīng)對(duì)和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)和分析黃金市場(chǎng)情況的能力也明顯顯著不足，需要加大對(duì)黃金投資業(yè)務(wù)主體的宣傳力度，同時(shí)投資股票者人數(shù)也比較少。[4]

　　三、我國黃金市場(chǎng)投資的注意事項(xiàng)

　　隨著黃金價(jià)格的提升，黃金投資成為普通投資者重視的方式，投資者應(yīng)在深入了解的基礎(chǔ)上才能更好地進(jìn)行投資。

　　(一)了解投資品種

　　在投資黃金市場(chǎng)時(shí)，投資者要充分認(rèn)識(shí)到不同的黃金投資品種適合的投資者，且投資不同的黃金，實(shí)物黃金比“紙黃金”具有更好的保值能力和變現(xiàn)能力，但實(shí)物黃金的增值空間更小。“紙黃金”投資收益更多，且具備投資增值功能，黃金遞延投資的過程中所產(chǎn)生的利潤也更高，但是其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大，其更加適用于風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者。[5]

　　(二)掌握投資信息

　　對(duì)黃金價(jià)格的漲跌產(chǎn)生影響的因素有很多，在全球化的基礎(chǔ)上，黃金交易多數(shù)需要在24小時(shí)內(nèi)不間斷進(jìn)行，黃金投資對(duì)信息的要求更高，黃金投資者獲取黃金市場(chǎng)變化信息的渠道多樣，獲取網(wǎng)絡(luò)消息便利，且報(bào)紙、雜志等媒體也會(huì)發(fā)布相關(guān)信息內(nèi)容，這為黃金投資者掌握較為全面的黃金投資信息提供了條件。

　　(三)做好風(fēng)險(xiǎn)管理

　　黃金價(jià)格會(huì)實(shí)時(shí)變化，且變化的幅度并不確定。黃金投資和黃金儲(chǔ)藏并不相同，如果盲目進(jìn)行黃金投資，容易出現(xiàn)被套牢的現(xiàn)象。尤其是對(duì)于一些參與投機(jī)性市場(chǎng)的投資者而言，投資者要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)的力度。黃金的波動(dòng)率比較大的時(shí)候，參與黃金遞延等投機(jī)性項(xiàng)目的投資者也就容易虧損，而在儲(chǔ)藏過多的時(shí)候也就容易爆倉。因此，投資者在防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過程中也要保護(hù)交易順利完成和自身的合法權(quán)益。[6]

　　(四)合理安排黃金投資比例

　　黃金是中長線投資工具，黃金投資者要認(rèn)識(shí)到黃金投資的長期性特點(diǎn)，且不能過于注重黃金投資的短期變化，也不能存在僥幸心理。當(dāng)前黃金的價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲的發(fā)展趨勢(shì)，投資者在出售黃金時(shí)要更加謹(jǐn)慎。另外，盡管黃金具備避險(xiǎn)功能，但是黃金投資回報(bào)率較低時(shí)，需要控制投資比例。[7]

　　(五)非專業(yè)的黃金投資者要避免頻繁短線操作

　　非專業(yè)的黃金投資者在短期投資和賣出的過程中炒金獲利，可能使黃金投資出現(xiàn)虧損等問題，而一些比較缺乏黃金投資經(jīng)驗(yàn)的投資者在這一過程中也會(huì)發(fā)生在買入或賣出某種黃金投資標(biāo)后出現(xiàn)盈利之后就會(huì)平盤收錢的情況。[8]但在黃金投資獲利平的時(shí)候并不容易捕捉獲利的時(shí)機(jī)。因此投資者也要能夠根據(jù)黃金價(jià)格走勢(shì)把握平倉機(jī)會(huì)，也就是如果市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)自身有利，投資者也就可以沉著繼續(xù)進(jìn)行投資，從而使投資利潤有效增加。[9]

　　(六)防止非法渠道炒金

　　近些年，我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，投資行為比較常見，而非法的投資行為也明顯增加，一些地下炒金公司以非法的方式獲取利潤，一些投資者在非法渠道炒金的時(shí)候也會(huì)造成較大的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)前投資者在投資黃金的時(shí)候，要選擇那些受到法律保護(hù)和具有明確政策規(guī)范的投資渠道，合理進(jìn)行黃金投資，從而防止造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)前我國比較安全的黃金投資渠道主要有商業(yè)銀行或黃金公司所具有的實(shí)物黃金業(yè)務(wù)和上海期貨交易所提供的黃金期貨買賣業(yè)務(wù)等。[10]

　　四、結(jié)語

　　當(dāng)前黃金已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)與國際資本流動(dòng)中自身存在顯著前瞻力量的國家央行在國際黃金價(jià)格下跌的時(shí)候所買進(jìn)的主要資產(chǎn)，這也充分顯示出黃金在長期發(fā)展過程中可以成為終極貨幣的職能，黃金價(jià)格也不會(huì)長期處于比較低的狀態(tài)，其價(jià)格變動(dòng)比較頻繁。這對(duì)于普通投資者而言，在分配資產(chǎn)和投資的時(shí)候，黃金投資也成為其中的一部分，從而使家庭能夠規(guī)避系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提升，人們投資黃金的意識(shí)增強(qiáng)，大到國家央行、小到普通投資者都比較重視黃金投資，使黃金買盤得以增加，黃金交易市場(chǎng)的筑底過程相比時(shí)下黃金投資熱潮有效增加，投資者在投資黃金時(shí)也要保持理性，在投資前先掌握黃金投資知識(shí)，并且要有應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備，了解國際金融環(huán)境的變化情況，還必須進(jìn)行相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)前我國黃金市場(chǎng)的完善和深入發(fā)展仍然需要進(jìn)一步豐富黃金投資的交易產(chǎn)品，開發(fā)黃金投資衍生品，使黃金投資行為的發(fā)生更加頻繁，促進(jìn)我國黃金投資市場(chǎng)真正繁榮和發(fā)展。

　　[作者簡介：徐晰人(1979—)，男，浙江杭州人，碩士，董事長，研究方向：并購重組，宏觀投資。]

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