當出現(xiàn)金融危機時要做哪些應對措施呢，如何來確保經(jīng)濟的發(fā)展呢，同時有關新經(jīng)濟改革上的發(fā)展模式有哪些呢?本文是一篇金融論文。隨著美國經(jīng)濟增速放緩，我國對美國出口增幅下滑趨勢明顯。據(jù)統(tǒng)計，自次貸危機爆發(fā)以來，我國去年第三季度對美出口增幅已出現(xiàn)較大幅度的回落--第一季度，我對美出口同比增幅達20.4%，第二季度下降到15.6%，第三季度更是降至12.4%。

　　摘要：當因美國經(jīng)濟增長乏力導致的國內需求下降發(fā)生后，其對中國商品需求的增速也將下降，這將對中國的出口貿易增長造成抑制作用，從而影響國內經(jīng)濟的發(fā)展。當大批以出口加工貿易為主體的中小企業(yè)處于生產(chǎn)萎縮、利潤下降的狀態(tài)時，為中小企業(yè)提供能源、礦 產(chǎn)、鋼材等上游產(chǎn)品的國有企業(yè)也難以避過產(chǎn)能過剩的困境，國有企業(yè)利潤下降、上繳稅收大幅度減少在最近幾個月表現(xiàn)特別明顯。而此前存貨較多的國有企業(yè)將不可避免地陷入經(jīng)營困難的地步。此外，從全球市場的角度看，在次級債的影響下，發(fā)達地區(qū)受到打擊最大，在美國對中國商品需求下降的同時，歐洲以及日本對中國商品的需求也會相應下降，這對于中國的經(jīng)濟無疑是雪上加霜。美國的需求下降時，歐盟和日本的需求也跟隨下降，歐盟與日本沒有能成為美國份額下降的替代區(qū)域。因此，外向型經(jīng)濟主導下的中國經(jīng)濟產(chǎn)能過剩的問題將會越來越突出。

　　關鍵詞：金融危機,經(jīng)濟建設,金融論文范例

　　其中，受次級債影響最嚴重的是歐洲。美國為解決本國低收入者住房問題而創(chuàng)造出的房地產(chǎn)次級債，最終最大的埋單者竟然是歐洲，可能是所有人都沒有想象到的。在此次危機的沖擊下，歐洲經(jīng)濟增長放緩，歐元對美元的匯率也走向貶值的道路。在人民幣相對于美元升值的情況下，這就對中國的出口造成嚴重沖擊。

　　金融論文：《金融論壇》,《金融論壇》金融應用理論刊物。定位于商業(yè)銀行應用理論研究，讀者對象為金融理論及政策研究人員、經(jīng)濟工作者及經(jīng)濟院校師生。金融論壇定位于“商業(yè)銀行應用理論研究”，目前已在國內同業(yè)期刊中奠定了自己的學術地位。

　　此外，盡管中國出口結構升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕外部需求變化對出口的影響，但是較高的出口依存度將使中國經(jīng)濟在美國消費走軟情況下難以獨善其身。事實上，中國出口增速從未與美國消費增長脫節(jié)。20xx年以來，中國外貿依存度逐年提高，對美國出口占中國gdp的比重不但沒有降低，反而從20xx年的4%左右上升至目前的7.7%，顯示中國對美國的依賴依然較大。因此，如美國實體經(jīng)濟受損，消費下降，對中國出口會有相當程度的影響。據(jù)有關部門統(tǒng)計分析，美國私人消費下降1個百分點，將導致中國出口增速兩年內累計下降5-6個百分點。歐美國家作為中國主要出口國，其經(jīng)濟下滑導致的消費下降，從而減少對中國商品的需求。由于需求的減少，從而導致中國對原材料的需求也相應下降。

　　iii. 對國內企業(yè)影響各異

　　總的來說，美國次級債危機對中國經(jīng)濟影響很大，由此對國內的一些企業(yè)也產(chǎn)生了深遠影響。由于所處的行業(yè)和環(huán)境不同，因此各企業(yè)所受的影響也是不同的。由于出口受到抑制，所以對外貿型企業(yè)影響較大。而對以內銷為主滿足內部需求的企業(yè)來說，影響不大。

　　對外貿型企業(yè)的影響，不僅僅表現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)量的下降，更多的是隨之而來的一些連鎖反應。隨著次級債危機的加重，對中國經(jīng)濟的沖擊也越來越大。

　　從珠三角地區(qū)看，企業(yè)普遍不大看好今年的美國市場。

　　作為廣東九大支柱產(chǎn)業(yè)之一的紡織服裝行業(yè)自然難逃拖累。由于次級債危機的影響，美國消費者的購買力與產(chǎn)品的銷售速度都在下降。雖然次級債對實體經(jīng)濟影響較間接，但從客戶反映來看，第三、四季度訂單明顯下降，美國人消費意愿下降，零售商下單自然就少。與此同時，生產(chǎn)紡織機械的國有企業(yè)也難以避免訂單下滑的趨勢。

　　而作為"煤電油運"上游產(chǎn)品提供者的國有企業(yè)，最近數(shù)年為了壓制成本推動型通貨膨脹，實施了政策性虧損的價格策略，在當下和未來出口下降的趨勢下，其產(chǎn)品價格恢復到國際市場水平的希望比較渺茫。而這部分企業(yè)的利潤積累和國家補貼已經(jīng)很難支撐他們繼續(xù)實施政策性虧損。上游企業(yè)與中下游企業(yè)同時惡化，對宏觀經(jīng)濟和國家財政稅收的打擊將是相當沉重的。

　　由于美國次級債危機的出現(xiàn)，美元的走勢疲軟將是不可逆轉的事實，中國的出口企業(yè)在美元貶值的趨勢下，出口產(chǎn)品的利潤將被侵蝕，出口企業(yè)將面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)，有相當一部分利潤率低、抗風險能力不強的出口主導企業(yè)有可能無法生存。

　　從內銷型企業(yè)方面來講，由于其產(chǎn)品主要是為了滿足內部需求，從而較少受到出口下降的影響。基于此，很多在國外市場受挫的外貿型企業(yè)也正在積極的開拓國內市場，進行艱難的轉型。很多外貿型企業(yè)，由于多年來一直經(jīng)營外貿生意，對國內市場很不了解，一方面經(jīng)營思路完全不同，另一方面也缺乏這方面的專業(yè)人才和足夠的資金。長期和外商打交道，習慣了按規(guī)則做事，基本不存在呆賬等問題的外貿企業(yè)，在面對更為復雜和水深的國內市場確實是手足無措。比如，寧波森語國際貿易公司就曾經(jīng)嘗試著在國內開了幾家專賣店，也給家樂福、沃爾瑪這樣的大采購商供貨，但是運作一段時間，專賣店相繼關閉，也結束了和家樂福、沃爾瑪?shù)暮献鳌Ｓ捎谠撏赓Q公司不懂營銷，缺乏管理經(jīng)驗，專賣店很難做下去;而進入家樂福這樣的渠道，不但賬期很長，而且各種名目的進店費、促銷費、節(jié)日費又壓得他們根本喘不過氣來。因此失敗也就在所難免了。

　　盡管開拓國內市場困難重重，但對于一些企業(yè)來說，卻是一個難以回避的選擇。對于由國外市場轉國內市場的企業(yè)有三點非常重要。一是人才，指創(chuàng)建營銷體系，構建營銷隊伍，因為市場是人做的，有人才能做好一切;二是產(chǎn)品，營銷從產(chǎn)品做起，所以要開發(fā)出適合國內市場、擁有核心競爭力，能夠與同行競爭的產(chǎn)品;三是品牌，品牌要有聲譽，一為行業(yè)推廣，二為消費者口碑。前者吸引渠道關注，刺激行業(yè)信心(啟動前期更為重要)，后者影響消費者購買行為以及奠定企業(yè)未來的發(fā)展。

　　外貿型企業(yè)能否成功轉型，以避免次級債危機帶來的影響，從而求得一個重新發(fā)展的平臺，這將是一個值得期待的問題。不過，總體來看，外貿不景氣主要沖擊民營企業(yè)，對國有企業(yè)的影響不大，即便有也是間接的。

　　iv. 對國內金融機構的影響

　　目前全球金融動蕩的主線在發(fā)達國家。這場由美國次級抵押貸款市場開始的金融動蕩從美國開始，蔓延到歐洲、日本，造成了發(fā)達國家經(jīng)濟周期的下行和金融市場的不穩(wěn)定。由于我國金融市場相對封閉，到目前為止，次級債危機對我國金融體系的影響仍然有限。

　　20xx年第三季報顯示，工商銀行、建設銀行、中國銀行分別持有數(shù)量不等的美國次級房貸債券。整體看，次級債投資在資產(chǎn)中的比重小于1%。其中，工商銀行與建設銀行持有數(shù)量小，次級債投資占權益比例為超過2%;中國銀行持有數(shù)量相對較大，次級債投資占權益比例約為13%。

　　次級債投資額占三大銀行的總資產(chǎn)比例、占權益的比例低，即便出現(xiàn)極端情況，即次級債投資損失率為100%，該損失額也不足以影響三大銀行的正常經(jīng)營，不會出現(xiàn)資不抵債的情況。同時，次級債資產(chǎn)凈額與20xx年前3季度的稅前凈利潤之比表明，即便當次級債投資損失率達100%時，三大銀行07年前三個季度稅前凈利潤亦足以消化該損失且有富余。

　　最近美國第四大投行雷曼兄弟破產(chǎn)對國內銀行直接影響有限。目前已經(jīng)有招商銀行、興業(yè)銀行和中國銀行公告了與雷曼公司相關的投資與交易情況。除此以外，預計工行、建行等銀行也會有一定的相關投資頭寸。由于不知道具體的投資結構，而且雷曼公司剛進入破產(chǎn)保護程序，未來是清算還是重組也還是未知數(shù)，因此無法評估可能的損失比率。不過總的來說，次級債券將會蒙受較大的損失，而高級債券和擔保債券很可能依然能夠收回部分投資。從目前了解的情況看，國內銀行相關投資的總頭寸還是非常有限的，因此即便完全損失也不會給公司的業(yè)績帶來太大的直接影響。

　　另外，國內銀行海外投資頭寸的風險需要引起警覺。次貸危機正在演化成一場前所未有的以美國為中心的金融風暴，由于國內銀行的海外投資大部分都是美元資產(chǎn)，因此不可避免將受到較大沖擊。從目前來看，很可能還會有更多的海外金融機構步入破產(chǎn)境地，國內銀行的外幣債券投資尤其是非政府債券依然面臨較大的風險。盡管國內上市銀行海外證券投資總額占總資產(chǎn)的比重并不高，但如果繼續(xù)接二連三的出現(xiàn)問題，量變的積累將有可能轉化成質變。大量的投資損失以及減值準備計提不但會影響當年業(yè)績，更會逐步侵蝕公司的資本金并影響資本充足率，這會給主營業(yè)務的開展以及資產(chǎn)規(guī)模的擴張帶來負面影響。因此，海外投資頭寸的風險需要引起投資者足夠的警覺。

　　次級債危機的爆發(fā)，某種程度上對國有金融機構是一種機會。中國外匯儲備和金融機構在美國持有的債券總量達到5000億-6000億美元，其中有一半左右屬于美國聯(lián)邦政府擔保的"兩房"(房地美和房利美)。當美國政府無力全額償還債務時，可能會拿出一些美國金融機構的股權來抵債。這樣，中國國有金融機構被動收購美國銀行或投資銀行的可能性變得很大。因此，購買國有商業(yè)銀行的股票也許會在不久的將來獲得意外的收獲。

　　而在當前更應該關注的是次級債危機帶來的心理恐慌和負面預期。這種負面預期正在向金融產(chǎn)品體系和金融監(jiān)管領域延展，并勢必對全球金融體制和框架帶來深遠影響。盡管目前全球金融動蕩對國內金融安全和穩(wěn)定影響不大，但中國作為經(jīng)濟迅速增長、金融業(yè)快速發(fā)展的新興市場經(jīng)濟體，在中國金融機構國際化拓展和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，國內金融機構還不是很成熟，這就需要政府部門對其進行監(jiān)管，科學防范類似風險。比如減少期貨、期權對實體經(jīng)濟的沖擊，降低對國內經(jīng)濟的傷害。

　　v. 對全球經(jīng)濟的影響

　　美國次級債危機除了對金融業(yè)產(chǎn)生影響，以及危機引導的美國經(jīng)濟衰退對各國的出口產(chǎn)生影響外，當局為了避免經(jīng)濟邁入長期衰退而采取的經(jīng)濟政策，也會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響。美國經(jīng)濟政策的取舍對其他國家，特別是新興工業(yè)化國家的影響才是最為顯著的。為了擺脫經(jīng)濟衰退的困境，美聯(lián)儲采取激進的貨幣政策(不斷向市場注資或降低名義利率)，以救助財務狀況惡化的金融機構，美國這一政策將會繼續(xù)持續(xù)下去。那么美元在短期內仍將維持弱勢，由于全球的石油及絕大多數(shù)大宗商品均是以美元計價，美元的貶值將進一步引致這些大宗商品繼續(xù)高位徘徊，特別是與石油價格緊密相連的農(nóng)產(chǎn)品價格，大宗商品的走高對于經(jīng)濟上漲強勁的新興工業(yè)化國家而言，他們將直面通貨膨脹的危險。同時，通貨膨脹的壓力和美聯(lián)儲激進的貨幣政策又制約了世界上其他國家經(jīng)濟政策的有效實施，這些國家在面臨國內經(jīng)濟衰退的時候還不能采用擴張性的貨幣政策來拉動國內需求，還需要采用緊縮性貨幣政策來抑制國內通脹，從而引致這些國家特別是新興工業(yè)化國家，步入"低增長，高通脹"。

　　(一)歐洲經(jīng)濟受次級債危機影響增速下降

　　20xx年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟增長率為2.2%，低于第三季度2.6%的增長率，但仍然表現(xiàn)相當強勁，20xx年一季度增長為2.1%。由于金融市場的持續(xù)動蕩、歐元不斷升值以及國際能源和食品價格的飆升等不利因素必然會對歐元經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。在美國激進的經(jīng)濟政策影響下，歐元區(qū)在面臨經(jīng)濟快速下降的同時還面臨嚴峻的反通脹壓力，同時歐元的不斷升值將導致其國際競爭力的下降，經(jīng)濟出現(xiàn)增速的回落將不可避免，會不會步入"滯漲"的境地還依賴于歐盟的經(jīng)濟政策。預計今年下半年和20xx年，歐元區(qū)經(jīng)濟增長將出現(xiàn)負增長，這對一個以區(qū)域內貿易為主的經(jīng)濟體而言，經(jīng)濟發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)不亞于其他經(jīng)濟體。

　　自20xx年二季度以來，隨著經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，歐元區(qū)的總失業(yè)率持續(xù)下降，今年2月份的總失業(yè)率為6.7%，創(chuàng)近十年來的最低水平。但今年隨著歐元不斷升值，企業(yè)的國際競爭力下降，制造業(yè)的開工會受到影響，5月份歐元區(qū)的總失業(yè)率上升到7.2%，預計到年底，總失業(yè)率將會攀升到8.0%以上。隨著制造業(yè)國際競爭力的下降，就業(yè)狀況必將逐步惡化，同時由于美國激進的經(jīng)濟政策導致的國際石油價格和糧食價格等一些大宗商品價格的攀升，通脹在歐元區(qū)必然會抬頭，為抑制通脹，歐元區(qū)這一最重居民福利的經(jīng)濟體必然會抑制信貸，信貸的抑制必然會導致制造業(yè)和消費的減緩，同時通脹的抬頭會導致居民可支配收入的減少，這都會導致消費增速的減緩。

　　由于能源和食品價格的大幅攀升，歐元區(qū)在今年6月份的通貨膨脹率升至4.0%，明顯處于不斷攀升，已經(jīng)遠超了歐洲央行設定的2%的目標上限。其中，歐元區(qū)ppi比去年同期上漲7.1%，相對于20xx年2.5%左右的水平，ppi的上漲速度已經(jīng)翻了三倍多。這些數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)短期存在較大的通脹上行風險。由于美國激進的經(jīng)濟政策，歐元區(qū)高通脹率可能比預期維持更長時間。歐元區(qū)各國特別重視社會福利和居民的社會幸福感知度，所以歐元區(qū)自成立起歐洲央行就把反通脹作為主要政策目標。目前歐洲央行已經(jīng)啟動加息來反通脹(7月4號，歐洲央行宣布將歐元區(qū)基準利率提高25基點，至4.25%的7年高點)，利率的提高短期內刺激了歐元的升值，這將進一步打擊歐元區(qū)的出口以及降低其國際競爭力，從而導致失業(yè)率的上升。并且就像其他經(jīng)濟體一樣，加息的啟動并不一定會導致通貨膨脹的下降，相反還導致經(jīng)濟邁入了"滯漲"。但不管歐洲央行采用何種政策措施，目前歐元區(qū)已經(jīng)步入"低增長，高通脹"。

　　(二)日本經(jīng)濟復蘇道路更加漫長

　　美國次級債給日本金融企業(yè)利潤造成了較大損失，其經(jīng)濟復蘇道路也更加漫長。2月13日日本金融廳最新的權威數(shù)據(jù)顯示，截至20xx年12月末，日本各類銀行所保有的abs(資產(chǎn)支持證券)和cdo(抵押債務權益)等相關次級債產(chǎn)品的投資額度約為1.52萬億日元，損失約為0.44萬億日元。其中，日本大型銀行等金融機構一共持有1.39萬億日元的次級債相關產(chǎn)品，損失約為0.39萬億日元。

　　從中我們可以看到，至07年12月末為止，日本的大銀行等金融企業(yè)所持有的次級債相關產(chǎn)品的損失是07年9月末的3倍，并且有不斷擴大的趨勢。但從絕對值上來講，日本的銀行等金融機構一共持有1.52萬億的次級債相關產(chǎn)品，約合150億美元，相比歐美銀行總體規(guī)模較小，而損失為40多億美元。次級債對日本的銀行等金融企業(yè)造成的損失不僅僅停留在持有次級金融體系。

　　次級債對日本金融企業(yè)所造成的影響小于歐美企業(yè)，但從企業(yè)內部財務來看，其造成的損失還有繼續(xù)擴大的趨勢。

　　從日本實體經(jīng)濟來看，20xx年第一季度，日本國內生產(chǎn)總值經(jīng)價格因素調整后換算成年率為增長4.0%，明顯好于預期。盡管日本經(jīng)濟在20xx年出現(xiàn)了復蘇的勢頭，但推動日本經(jīng)濟增長的動力主要來自出口和企業(yè)投資，未來日本經(jīng)濟增長仍缺乏足夠動力，油價高企、日元走強以及美國經(jīng)濟的衰退給日本經(jīng)濟的復蘇帶來的全面的沖擊。如果美國經(jīng)濟持續(xù)放緩，歐盟將努力消除逆差，日本的出口很難再保持強勁的勢頭，受工資水平下滑的影響，通貨膨脹的抬頭，居民可支配收入的下降，占日本國內生產(chǎn)總值一半以上的消費開支將出現(xiàn)下降。因此，日本經(jīng)濟很難保持復蘇的勢頭。預計日本20xx年gdp的同比增速下降在1.5%左右的水平，20xx年出現(xiàn)負增長的概率相當大。

　　出口一直成為支撐日本經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一，受次級債危機影響，今年1-3月，日本對美國出口增速分別-3.2%、-6%和-11%。但來自于新興市場經(jīng)濟體和歐元區(qū)的需求十分旺盛，足以抵消日本對美國出口下滑的負面影響。在前3個月中，日本對亞洲國家出口增速分別為8.1%、13.8%和1.8%;對歐元區(qū)出口增速則為10.6%、7.1%和3.6%。對歐元區(qū)和亞洲的出口增長強勁，使日本出口貿易保持良好態(tài)勢，一季度增長幅度4.5%，折合成年率為增長19.5%，創(chuàng)下4年來最快增速。但未來日本的出口將面臨下降。首先，歐盟目前出現(xiàn)經(jīng)濟增速放緩，日本對歐盟出口也很難樂觀。其次，隨著亞洲地區(qū)未來經(jīng)濟增長的放緩，出口出現(xiàn)下降是必然的趨勢。今年6月份日本出口額同比減少1.7%，出現(xiàn)55個月來首次下滑，未來這一趨勢仍將延續(xù)。

　　20xx年9月份之前，日本的cpi始終保持在負增長附近。20xx年10月份開始cpi開始攀升，達到0.3%。今年3月份達到1.2%，6月份達到1.3%，ppi達到4.7%。日本近期通貨膨脹的上升，主要歸因于國際能源和食品價格的上漲。在能源和食品等大宗商品價格高位徘徊的局面下，日本的cpi和核心cpi均呈現(xiàn)出進一步上升，這種外部輸入型的通貨膨脹，將使日本經(jīng)濟在增長放緩的同時面臨通脹加劇的危險。

　　(三)新興工業(yè)化國家遭遇"通脹危機"

　　新興工業(yè)化國家一直是經(jīng)濟全球化的最大受益者，"全球化紅利"導致了他們多年的"高增長，低通脹"。但美國次貸危機導致的信貸危機，由于美國不斷注資和不斷降息的救助方案，使新興工業(yè)化國家開始面臨越來越大的通脹壓力，同時由于新興工業(yè)化國家的社會保障體制的不完善，將迫使他們更加關注通貨膨脹所帶來的社會問題，這將促使這些國家采用緊縮的貨幣政策來抑制通貨膨脹的壓力。這種抑制短期內也不會改變通貨膨脹的壓力(更多的是一種輸入型的通貨膨脹)，同時由于新興工業(yè)化國家均是出口導向型經(jīng)濟，隨著美國化解次級債危機政策的出臺，世界一些發(fā)達國家經(jīng)濟體均將出現(xiàn)經(jīng)濟增長放緩，這必將影響新興工業(yè)化國家的出口。出口增速的下降也將導致經(jīng)濟增長的減緩，經(jīng)濟增長的放緩將使國際資本對其未來增長前景產(chǎn)生擔憂，從而導致國際資本的抽逃，使其匯率出現(xiàn)快速貶值，一旦控制不好就會陷入"通脹危機"，產(chǎn)生金融危機。

　　vi. 次級債危機帶來的思考

　　應該說，次級債危機對全球造成的影響是巨大的，給我們帶來的思考也是深刻的。在一些國家，包括東南亞國家，長期依賴出口，這是不可持續(xù)的，所以受次級債影響非常之大。而中國爭取要越過這個發(fā)展陷阱。因為從某種意義上來說，我們現(xiàn)在已經(jīng)掉入了這個陷阱。因此，找出一種新的增長模式，一種共享式經(jīng)濟增長模式，在經(jīng)濟增長過程中，使收入分配差距不斷改善，這應該是中國所追求的。在次級債面前，中國的企業(yè)該如何應對，以盡量減少損失，將是我們一直需要探討的問題。當然，美國的經(jīng)驗也給了我們一些重要啟示。

　　(一)防止房地產(chǎn)市場的過熱與崩塌

　　美國次級債危機的導火線是房地產(chǎn)市場的過熱與崩塌，中國同樣存在這樣的隱憂。所以，中國政府要嚴防國內房地產(chǎn)市場出現(xiàn)此類情況。

　　在國內，居民的住房按揭貸款一直被認為是優(yōu)質資產(chǎn)，其實不然。中國的住房按揭貸款風險可能比美國次級債券風險還要高。因為，從住房按揭的對象來看，美國次級債券的次級貸款人信用還有等級之分(即"次級信用")，但對中國的按揭貸款者來說，估計其中很大部分人甚至連"次級信用"都沒有。這是因為近幾年來，凡是個人要申請住房按揭貸款，沒有誰是不能夠從銀行獲得貸款的，住房按揭貸款者基本上是沒有什么信用等級可分的。這樣，一部分信用欠佳的貸款人就必然會進入到房地產(chǎn)按揭貸款市場中。盡管目前國內不少個人的住房按揭貸款信用不好，但在房地產(chǎn)市場價格一直上漲時，過高的房價會把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風險掩蓋起來。一旦中國房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)逆轉，其潛在風險就必然會暴露出來。這些潛在風險一旦暴露出來，國內銀行將面臨類似美國次級債危機的風險。

　　(二)注重金融機構的審慎經(jīng)營

　　美國次級債危機爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機構為了逐利而不惜降低借貸標準，由于房價的不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來源，也就是貸款人自身的償付能力。貸款公司和銀行為了營銷推出了一系列新產(chǎn)品，包括所謂的"零首付""零文件"貸款等，從現(xiàn)在的情況來看，這些行為都是不審慎的。銀行將這些貸款證券化，把風險從銀行賬本上轉移到資本市場，風險本身并沒有消失，而是為后來危機的爆發(fā)埋下了禍根。

　　(三)對發(fā)展中國家資本市場的借鑒

　　此次美國次級債危機的另一成因是由于信息不對稱而導致市場失靈。美國次級住房抵押債券市場存在著嚴重的信息不對稱。有關次級房貸的大量真實信息存于貸款公司和經(jīng)紀公司，資產(chǎn)證券化以后，風險轉移給了市場，但信息并沒有很好地傳遞給投資者。投資者完全依靠評級公司來定價，而事實上評級公司的評級卻出了很大問題。因此，我們必須慎重考慮如何開展資產(chǎn)證券化。近年來，銀監(jiān)會一直提倡，資產(chǎn)證券化必須基于銀行的優(yōu)質資產(chǎn)。由于信息不對稱等因素，市場并不能對所有的風險進行準確的識別和定價。

　　(四)加強防范全球金融體系中的風險

　　這次美國的次級債危機警示我們，在我國金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進對外開放的同時，全球金融體系中的風險不容忽視。而目前我國商業(yè)銀行的信用風險管理活動才剛剛起步，目前尚不具備建立內部信用風險模型的條件;由于缺乏信用風險預警和評估的有力工具，商業(yè)銀行不能從源頭識別、防范和控制風險，信用風險居高不下，嚴重困擾整個經(jīng)濟體系的正常運行。所以，中國銀行業(yè)金融機構必須深化改革，改進風險管理能力，提高綜合競爭力。而在此過渡期間，需要借鑒國外信用風險管理技術，選擇最適當?shù)男庞蔑L險識別理論模型并將其與我國信用風險管理的實際情況相結合，構建中國商業(yè)銀行信用風險識別模型。這將有效控制和化解商業(yè)銀行的信用風險，提高我國銀行業(yè)信用風險管理水平和國際競爭能力。同時，中國金融企業(yè)"走出去"是大勢所趨，但是"走出去"一定要注意審慎經(jīng)營，不能盲目地搞粗放型擴張。