吳龍龍

　　摘 要：中美經(jīng)貿(mào)摩擦源于美國(guó)政府試圖通過(guò)改變現(xiàn)行的國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局，解決其面臨的社會(huì)矛盾的經(jīng)濟(jì)和政治目的。從本質(zhì)上看，無(wú)論是現(xiàn)行的國(guó)際收支格局，還是美國(guó)國(guó)內(nèi)的資本配置格局，或是美國(guó)面臨的社會(huì)矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果。現(xiàn)在兩國(guó)雖已達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，但在遏制中國(guó)崛起的“初衷”不變的情況下，美國(guó)必然不斷改變對(duì)中國(guó)實(shí)施經(jīng)貿(mào)打壓的手段。貿(mào)易戰(zhàn)和技術(shù)戰(zhàn)將成為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的常態(tài)，金融戰(zhàn)將是美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域遏制中國(guó)崛起的主要手段。對(duì)此，中國(guó)應(yīng)兼顧“治標(biāo)”和“治本”的雙重要求，從科學(xué)調(diào)控資本能力的訴求路徑、優(yōu)化資本意志的表達(dá)平臺(tái)及理性表達(dá)自身的資本意志方面，采取相應(yīng)的對(duì)策。

　　關(guān)鍵詞：中美經(jīng)貿(mào)摩擦;資本能力;資本意志

　　中美之間的經(jīng)貿(mào)摩擦，是美國(guó)在中國(guó)迅速崛起并對(duì)其地位構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的特定背景下發(fā)動(dòng)的。從現(xiàn)象上看，中美經(jīng)貿(mào)摩擦體現(xiàn)了美國(guó)遏制中國(guó)崛起、維持自身霸權(quán)地位的政治訴求，反映了“修昔底德”陷阱的遏制與反遏制邏輯[1];從本質(zhì)上看，造就中美間本輪經(jīng)貿(mào)摩擦的深層次原因則是經(jīng)濟(jì)利益的分配。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)利益的分配突出表現(xiàn)為由資本流動(dòng)引起的資源控制權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)改變，而資本流動(dòng)又是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果。因此，從資本能力訴求和意志表達(dá)的視角展開(kāi)分析，有助于正確認(rèn)識(shí)中美經(jīng)貿(mào)摩擦的形成機(jī)理，對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系及與之密切相關(guān)的金融和技術(shù)關(guān)系的變化作出正確的預(yù)判，并有效預(yù)防和科學(xué)應(yīng)對(duì)美國(guó)可能發(fā)起的新的經(jīng)貿(mào)打壓。

　　一、資本能力和資本意志

　　(一)資本能力及其訴求途徑

　　資本作為一種“物”，在性質(zhì)上是相同的，但以不同形式配置在不同市場(chǎng)上的資本所獲得的增值在量上常常是不同的，這體現(xiàn)了資本能力的差異。資本能力是資本在一定條件下獲得增值的能力[2]376，在實(shí)踐中可通過(guò)資本擴(kuò)張、資本分工和技術(shù)保護(hù)得以提升。

　　一是在資本擴(kuò)張中提升資本能力。在特定時(shí)空下特定形態(tài)的資本增值運(yùn)動(dòng)中，資本能力是不變的。而在資本擴(kuò)張過(guò)程中，只要發(fā)生資本運(yùn)動(dòng)的空間變化，資本能力就會(huì)發(fā)生變化。追求盡可能多的剩余價(jià)值這一資本運(yùn)動(dòng)中永恒不變的主題，必然使資本向著進(jìn)一步提升能力的方向運(yùn)動(dòng)，從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)更大增值的目的。可以想象，由經(jīng)驗(yàn)豐富的高水平投資者和經(jīng)營(yíng)者操作的資本，一旦從市場(chǎng)比較完善、市場(chǎng)規(guī)模較大、生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度較高的國(guó)家和地區(qū)，流入市場(chǎng)發(fā)育不完善、市場(chǎng)規(guī)模較小、生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度較低、投資者的經(jīng)驗(yàn)不夠豐富、經(jīng)營(yíng)管理者的水平較低、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力大的國(guó)家和地區(qū)，自身強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及低成本的土地和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素必將使其獲利能力大幅度提高。因此，在特定的歷史階段，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的資本一旦流入欠發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，其資本能力將迅速上升。從這一意義上說(shuō)，在1992年至2015年期間，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的資本加速流向發(fā)展中國(guó)家和2015年以后開(kāi)始回流，以及目前外資向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象，都在不同程度上體現(xiàn)了資本占有者對(duì)資本能力的訴求。

　　二是通過(guò)資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來(lái)提升資本能力。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，各國(guó)通常都會(huì)出于提升資本能力的要求，將自身在資源和要素上具有比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)集中在國(guó)內(nèi)，而將不能有效發(fā)揮資源和要素比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過(guò)國(guó)際間的貿(mào)易來(lái)完成，并相應(yīng)地把各自的過(guò)剩資本輸出到具有資源和要素優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)，從而形成“你中有我，我中有你”的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系格局和資本配置格局。借助于這種格局，各國(guó)的資本能力都能得到相應(yīng)的提升。從這一意義上說(shuō)，20世紀(jì)70年代至80年代初美國(guó)與歐共體間的對(duì)向資本輸出和80年代初至90年代初美、日、歐之間的資本互輸現(xiàn)象，以及中國(guó)在向美國(guó)大量進(jìn)口技術(shù)密集型產(chǎn)品的同時(shí)，利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，把從其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口的零部件組裝為成品后再出口到美國(guó)的現(xiàn)象，都是試圖通過(guò)資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來(lái)提升資本能力的具體表現(xiàn)。

　　三是通過(guò)采用并保護(hù)核心技術(shù)來(lái)提升資本能力。在現(xiàn)代社會(huì)，資本追求剩余價(jià)值的方式主要表現(xiàn)為對(duì)相對(duì)剩余價(jià)值的追求，這是借助于普遍的技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)的。普遍的技術(shù)進(jìn)步有一個(gè)或長(zhǎng)或短的過(guò)程，首先起始于個(gè)別企業(yè)采用新技術(shù)并因此獲得超額剩余價(jià)值。當(dāng)新技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手普遍掌握時(shí)，個(gè)別企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將隨之消失，超額剩余價(jià)值也會(huì)隨之而演變成相對(duì)剩余價(jià)值。這意味著率先采用新技術(shù)的個(gè)別企業(yè)的資本能力相對(duì)下降。因此，為了提升和保護(hù)自身的資本能力，除非有充分的利益與之交換，否則資本占有者必然對(duì)核心技術(shù)實(shí)施嚴(yán)密的保護(hù)和封鎖，并可能由此引發(fā)所謂的“知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)”之爭(zhēng)。

　　(二)資本意志及其表達(dá)平臺(tái)

　　資本意志是資本占有者對(duì)資本收益權(quán)和控制權(quán)的要求[2]374。就資本收益權(quán)和控制權(quán)的關(guān)系而言，對(duì)資本的有效控制是實(shí)現(xiàn)收益的前提，而資本收益的實(shí)現(xiàn)又有助于更好地掌握對(duì)資本的控制權(quán)。這決定了資本占有者在表達(dá)資本意志時(shí)，通常傾向于把資本配置在有利于提升資本收益和增強(qiáng)其對(duì)資本的控制權(quán)的國(guó)家和地區(qū)。

　　在資本配置過(guò)程中，資本的控制權(quán)能否得到合理的劃分，資本的收益權(quán)能否順利實(shí)現(xiàn)，即資本意志能否得到充分的尊重和保護(hù)，是資本占有者關(guān)注的焦點(diǎn)。資本市場(chǎng)是表達(dá)資本意志的平臺(tái)，資本意志能否得到充分和合理的表達(dá)，取決于資本市場(chǎng)的發(fā)育程度。資本市場(chǎng)的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場(chǎng)交易機(jī)制的完善程度等，都會(huì)在不同程度上制約資本意志表達(dá)的充分性和合理性。而在資本市場(chǎng)上表達(dá)出來(lái)的資本意志能否得到充分的尊重和保護(hù)，又受制于公司治理結(jié)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施以及市場(chǎng)所在國(guó)的信用和法律環(huán)境等因素。因此，市場(chǎng)發(fā)育程度高、公司治理結(jié)構(gòu)完善、金融基礎(chǔ)設(shè)施健全、社會(huì)信用環(huán)境和法律環(huán)境良好的國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)，常常是表達(dá)資本意志的主要場(chǎng)所。

　　二、資本能力訴求和資本意志表達(dá)：中美經(jīng)貿(mào)摩擦機(jī)理的形成

　　中美經(jīng)貿(mào)摩擦源于美國(guó)政府試圖通過(guò)改變現(xiàn)行的國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局，來(lái)解決所面臨的社會(huì)矛盾的經(jīng)濟(jì)和政治目的。從本質(zhì)上看，無(wú)論是現(xiàn)行的國(guó)際收支格局，還是國(guó)內(nèi)資本配置格局，或是美國(guó)所面臨的社會(huì)矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果。

　　(一)資本能力訴求和資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)際收支格局的影響

　　從資本能力訴求來(lái)看，中國(guó)在投資者的操作水平、資本市場(chǎng)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理體制和生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度等方面，都明顯弱于美國(guó)。而中國(guó)龐大的人口規(guī)模、巨大的市場(chǎng)潛力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間以及改革開(kāi)放的基本國(guó)策，無(wú)疑對(duì)急于進(jìn)一步提升增值能力的美國(guó)資本具有巨大的吸引力。中國(guó)市場(chǎng)也因此成為滿足美國(guó)資本能力訴求的理想場(chǎng)所。從理論上說(shuō)，中國(guó)的資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，都能成為美國(guó)資本提升增值能力的場(chǎng)所。但中國(guó)在資本項(xiàng)目上尚未實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換，使得美國(guó)資本在中國(guó)資本市場(chǎng)上提升資本增值能力的操作空間相對(duì)有限。而通過(guò)吸引外資做大中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一直是中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的重要內(nèi)容。這決定了對(duì)華直接投資，成為美國(guó)的資本占有者在中國(guó)實(shí)現(xiàn)資本能力訴求的主要途徑。改革開(kāi)放以來(lái)，在中國(guó)市場(chǎng)上大量出現(xiàn)的美資企業(yè)和中美合資企業(yè)所反映的正是這一現(xiàn)象。相應(yīng)地，大量出現(xiàn)在美國(guó)市場(chǎng)上標(biāo)有“中國(guó)制造”的產(chǎn)品中，有相當(dāng)大的部分實(shí)際上直接或間接來(lái)源于中國(guó)市場(chǎng)上的美國(guó)資本。美國(guó)對(duì)華貨物貿(mào)易逆差將近60%來(lái)自外商投資企業(yè)，其中相當(dāng)部分是美資企業(yè)，美資企業(yè)全球海外銷售總額增長(zhǎng)的1/3來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)[3]。根據(jù)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中的“原產(chǎn)地”原則，這些銷售收入在國(guó)際收支平衡表中都被記為中方的貿(mào)易收入，這無(wú)疑會(huì)高估中方的貿(mào)易順差。與此同時(shí)，因中方出于提升資本能力和發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)的目的，把從其他國(guó)家進(jìn)口的零部件組裝為成品后出口到美國(guó)所形成的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，又在賬面上虛增了中國(guó)的產(chǎn)品出口在美國(guó)整體貿(mào)易逆差中的貢獻(xiàn)度。美國(guó)為提升和保護(hù)自身的資本能力所實(shí)施的對(duì)華高新技術(shù)產(chǎn)品出口限制，又進(jìn)一步加劇了中美之間的貿(mào)易失衡狀態(tài)。資本能力訴求對(duì)中美國(guó)際收支格局的影響，除了表現(xiàn)在上述貿(mào)易收支上，還表現(xiàn)在非貿(mào)易收支上。美國(guó)對(duì)華投資所產(chǎn)生的巨大收益，是其國(guó)際收支平衡表上非貿(mào)易收入的重要組成部分，這又在很大程度上維持了美國(guó)在非貿(mào)易項(xiàng)目上的持續(xù)順差。

　　從資本意志表達(dá)來(lái)看，包括中國(guó)在內(nèi)的欠發(fā)達(dá)國(guó)家在資本市場(chǎng)的發(fā)育程度、市場(chǎng)的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場(chǎng)交易機(jī)制的完善程度等方面，處于相對(duì)落后的地位。而且這些國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施尚不夠健全，社會(huì)信用和法律環(huán)境有待進(jìn)一步完善。因此，其資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)并非美國(guó)資本占有者表達(dá)資本意志的理想場(chǎng)所。同時(shí)，美國(guó)所擁有的全球最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和規(guī)模龐大且治理結(jié)構(gòu)完善的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，卻有助于資本占有者更好地實(shí)現(xiàn)資本的控制權(quán)和收益權(quán)，從而成為包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家和很大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的資本占有者表達(dá)資本意志的重要場(chǎng)所。這一格局維持了美國(guó)在資本和金融項(xiàng)目上的長(zhǎng)期順差，并造就了美國(guó)既是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，又是全球最大債務(wù)國(guó)的尷尬地位。

　　綜上所述，資本能力訴求和資本意志表達(dá)造就了美國(guó)“經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差，資本和金融賬戶持續(xù)順差”的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。其中，經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差，主要是貨物貿(mào)易的持續(xù)逆差與服務(wù)貿(mào)易和投資收益的持續(xù)順差相抵的結(jié)果，資本和金融賬戶持續(xù)順差的主要來(lái)源是證券投資和其他投資的長(zhǎng)期凈流入(見(jiàn)表1)。

　　(二)資本能力訴求和資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

　　1.資本能力訴求對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

　　1992年至2015年期間，發(fā)展中國(guó)家呈現(xiàn)了廣闊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，但在投資者的操作水平、資本市場(chǎng)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理體制和生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度等方面仍存在相對(duì)的劣勢(shì)。這使其資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，成為美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的資本占有者提升資本能力的良好場(chǎng)所。在此期間，美國(guó)資本出于提升資本能力的目的而大量流出，造就了美國(guó)國(guó)內(nèi)資本相對(duì)不足，制造業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力供應(yīng)趨于過(guò)剩的態(tài)勢(shì)。2015年以后，由于發(fā)展中國(guó)家的資源優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)逐漸下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸趨乏力，提升資本能力的空間收縮，資本又出現(xiàn)了回流態(tài)勢(shì)，這又能緩解美國(guó)的國(guó)內(nèi)資本不足和就業(yè)矛盾。2008年至2018年間的大多數(shù)年份，美國(guó)都保持著數(shù)千億美元的對(duì)外直接投資正凈額 ，只是2015年以后，這一凈額才轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù) 。此期間失業(yè)率的變動(dòng)趨勢(shì)與對(duì)外直接投資凈額的變動(dòng)趨勢(shì)相似。若剔除金融危機(jī)期間失業(yè)率受到的極端影響，兩者之間的變動(dòng)趨勢(shì)將更為一致。在對(duì)外直接投資正凈額階段，美國(guó)年平均失業(yè)率雖隨著對(duì)外直接投資凈額的下降而下降，但始終處于高位運(yùn)行狀態(tài)。即使在金融危機(jī)的影響結(jié)束以后，美國(guó)年平均失業(yè)率也依然維持在5%以上。但隨著美國(guó)對(duì)外直接投資凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，年平均失業(yè)率也降到5%以下，并在2018年降到3.91%(如圖1)。這種對(duì)外直接投資凈額和年平均失業(yè)率之間的一致變化，很好地詮釋了資本能力訴求對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本供應(yīng)和就業(yè)產(chǎn)生的影響。

　　美國(guó)國(guó)內(nèi)存量資本的占有者出于提升資本能力的需要，傾向于把資本從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以實(shí)現(xiàn)其獲取超額剩余價(jià)值和相對(duì)剩余價(jià)值的目的，由此改變了資本的技術(shù)構(gòu)成和地區(qū)布局。資本的技術(shù)構(gòu)成必然在資本的價(jià)值構(gòu)成(即資本的有機(jī)構(gòu)成)上反映出來(lái)。在1944—2016年的72年中，美國(guó)的資本有機(jī)構(gòu)成提高63.3%，年均提高0.88%，雖然其間多有波動(dòng)，但在每次技術(shù)浪潮的導(dǎo)入期，資本有機(jī)構(gòu)成都會(huì)維持高位態(tài)勢(shì)[4]。目前美國(guó)正處于第六次技術(shù)浪潮的導(dǎo)入期，高新技術(shù)的研發(fā)、推廣和應(yīng)用對(duì)資本的要求極高。資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移必然在總體上提高資本有機(jī)構(gòu)成，其直接結(jié)果就是導(dǎo)致對(duì)勞動(dòng)力的需求相對(duì)下降。美國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要分布在東部沿海和南部地區(qū)，國(guó)內(nèi)資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移就意味著資本向東南部地區(qū)集中。這又會(huì)造成勞動(dòng)力和土地等生產(chǎn)要素供求的地區(qū)性失衡，引發(fā)美國(guó)的人口遷移和土地荒蕪。

　　2.資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

　　2008年金融危機(jī)后，美國(guó)政府為了重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，推出以“未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈”為核心的制造業(yè)重振計(jì)劃，以圖進(jìn)一步增強(qiáng)美國(guó)在技術(shù)市場(chǎng)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)美國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的至高地位。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該計(jì)劃還能優(yōu)化資本意志的表達(dá)方式和資本能力的訴求途徑，改善國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局。就在此時(shí)，中國(guó)推出了旨在促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“中國(guó)制造2025”計(jì)劃，對(duì)美國(guó)在國(guó)際技術(shù)市場(chǎng)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和全球產(chǎn)業(yè)鏈中的至高地位，構(gòu)成了潛在的威脅和挑戰(zhàn)。在這種情況下，美國(guó)為了維持自身的優(yōu)勢(shì)和鞏固自身的地位，必然對(duì)“中國(guó)制造2025”實(shí)施長(zhǎng)期打壓，從而使技術(shù)戰(zhàn)成為兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的一種常態(tài)。在這一過(guò)程中，美國(guó)必然以“保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)”為借口，以頻繁地對(duì)中國(guó)制造業(yè)發(fā)起“301調(diào)查”為主要手段，網(wǎng)羅“莫須有”的“罪名”，打擊中國(guó)在國(guó)際技術(shù)領(lǐng)域的聲譽(yù)。同時(shí)，煽動(dòng)國(guó)際制裁，阻礙中國(guó)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，甚至在高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)制造業(yè)實(shí)施“釜底抽薪”。當(dāng)然，還可能通過(guò)干擾中國(guó)的人才培養(yǎng)模式、扭曲中國(guó)高端人才的價(jià)值觀、引誘和煽動(dòng)高端人才外流等手段，削弱中國(guó)技術(shù)進(jìn)步的人才基礎(chǔ)。

　　(二)金融戰(zhàn)將成為美國(guó)在經(jīng)濟(jì)上遏制中國(guó)崛起的主要手段

　　經(jīng)濟(jì)地位決定國(guó)際政治地位。美國(guó)出于重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)而重塑國(guó)際地位的目的，在貿(mào)易和技術(shù)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)實(shí)施打壓。此舉雖然能在短期內(nèi)產(chǎn)生一定的效果，但從長(zhǎng)期來(lái)看卻難以真正奏效，尤其在阻止中國(guó)崛起，維持和鞏固其霸主地位方面，更是力不從心。因此，美國(guó)必然把遏制中國(guó)的手段擴(kuò)充到金融領(lǐng)域。金融戰(zhàn)能直接影響資本意志的表達(dá)方式和資本能力的訴求途徑，是兩國(guó)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域中真正意義上的現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)若在金融領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)實(shí)施打壓，會(huì)嚴(yán)重削弱中國(guó)現(xiàn)有財(cái)富的有效利用程度，造成資源配置的低效甚至無(wú)效，阻止中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“量”上的積累，增加中國(guó)邁上新臺(tái)階的難度，甚至造成經(jīng)濟(jì)衰退。實(shí)際上，美國(guó)在前一階段將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，要求三家中國(guó)銀行向美國(guó)司法機(jī)構(gòu)報(bào)送客戶資料，開(kāi)展對(duì)相關(guān)金融打壓手段的討論，以及在現(xiàn)階段不斷加大對(duì)香港事務(wù)的介入力度等一系列舉措，都表明美國(guó)已拉開(kāi)金融戰(zhàn)的序幕。今后，美國(guó)極可能對(duì)我國(guó)實(shí)施全面的金融打壓，通過(guò)逼迫我國(guó)公司從美國(guó)交易所退市、下調(diào)我國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)、限制美國(guó)企業(yè)對(duì)我國(guó)的直接投資等多種方式，阻止資金進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng);通過(guò)制裁我國(guó)金融機(jī)構(gòu)、利用在金融科技領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位限制使用美元結(jié)算系統(tǒng)等手段，增加我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)的難度;通過(guò)匯率干預(yù)，增強(qiáng)人民幣升值預(yù)期，擴(kuò)大國(guó)際游資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊力;通過(guò)迫使我國(guó)過(guò)快地實(shí)現(xiàn)金融開(kāi)放，增強(qiáng)其對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的滲透力和影響力，并向我國(guó)輸出金融風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)美元貶值，使我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備縮水。

　　四、中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

　　資本能力訴求和資本意志表達(dá)造就了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的機(jī)理，也決定了中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的未來(lái)走向。美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)已采取和擬采取的打壓手段，都在不同程度上體現(xiàn)了其對(duì)資本能力訴求路徑的扭曲和對(duì)資本意志的遏制。因此，我國(guó)必須從合理調(diào)控資本能力的訴求路徑和科學(xué)打造表達(dá)資本意志的平臺(tái)并理性表達(dá)自身的資本意志等方面，采取應(yīng)對(duì)措施。在此過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)兼顧“治標(biāo)”和“治本”的雙重要求：在“治標(biāo)”方面，注重壓縮美國(guó)打壓手段的可操作空間并擴(kuò)大自身的反制空間，同時(shí)增強(qiáng)自身的抗打壓能力;在“治本”方面，進(jìn)一步優(yōu)化自身的對(duì)外貿(mào)易格局，逐步降低對(duì)美國(guó)的出口依賴，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)的技術(shù)發(fā)展環(huán)境，以此減少并逐步消除美國(guó)實(shí)施經(jīng)貿(mào)打壓的借口和理由。

　　(一)合理調(diào)控資本能力的訴求路徑

　　1.資本能力訴求路徑的對(duì)內(nèi)調(diào)控

　　對(duì)內(nèi)調(diào)控資本能力的訴求路徑，旨在使資本能力訴求服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要，以此壯大自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓能力。同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，降低對(duì)美國(guó)的出口依賴和技術(shù)需求，擴(kuò)大自身的反制空間。

　　首先，引導(dǎo)資本流向中西部地區(qū)，改善地區(qū)發(fā)展不平衡狀況。現(xiàn)在，中國(guó)特色社會(huì)主義已經(jīng)進(jìn)入新時(shí)代，國(guó)內(nèi)的主要矛盾已轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢罕娙找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活需求與不平衡、不充分的發(fā)展之間的矛盾。發(fā)展的不平衡突出表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地區(qū)差異上。引導(dǎo)資本流入中西部地區(qū)，不但有助于推動(dòng)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，解決發(fā)展不平衡問(wèn)題，提升我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓能力，而且能擴(kuò)大這些地區(qū)的消費(fèi)需求和投資需求，分流出口產(chǎn)品，降低對(duì)美國(guó)的出口依賴。要引導(dǎo)資本流入這些地區(qū)，必須通過(guò)政策傾斜提升其能力，使其占有者在同等條件下獲得比東部地區(qū)更高的收益率。為此，應(yīng)在稅收征管、政府補(bǔ)貼、土地出讓、人才引進(jìn)、技術(shù)保護(hù)、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面提供有力的政策支持，為資本打造堅(jiān)實(shí)的獲利平臺(tái)。

　　其次，推動(dòng)資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近年來(lái)，金融投機(jī)盛行和房地產(chǎn)的虛假繁榮，引發(fā)了資本脫實(shí)向虛的趨勢(shì)。這雖然是資本能力訴求的體現(xiàn)，但也削弱了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，應(yīng)予以必要的調(diào)控。資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域抗打壓能力的需要，而且是擴(kuò)大內(nèi)需，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要，更是培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能和對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低對(duì)美出口依賴，擴(kuò)大我國(guó)反制空間的需要。為此，應(yīng)強(qiáng)化金融監(jiān)管和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，推動(dòng)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流。

　　再次，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，疏通資本能力訴求的技術(shù)路徑。通過(guò)研發(fā)和使用新技術(shù)獲得超額剩余價(jià)值，并通過(guò)對(duì)新技術(shù)的保護(hù)維持超額剩余價(jià)值的持久性和專屬性，這是資本能力訴求的技術(shù)路徑。這一路徑上最為關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)是對(duì)新技術(shù)的保護(hù)。如果新技術(shù)得不到有效保護(hù)，超額剩余價(jià)值將淪為全體競(jìng)爭(zhēng)者共有的相對(duì)剩余價(jià)值，對(duì)新技術(shù)的研發(fā)也就成了“為人作嫁衣”之舉。這將嚴(yán)重削弱技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力基礎(chǔ)，阻礙技術(shù)引進(jìn)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，并可能引發(fā)國(guó)際間在技術(shù)領(lǐng)域的爭(zhēng)端。因此，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，疏通資本能力訴求的技術(shù)路徑，不僅能減少美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)實(shí)施技術(shù)打壓的借口，而且能推動(dòng)我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步，降低對(duì)美國(guó)的技術(shù)依賴，縮小其打壓空間，還能創(chuàng)造出新的比較優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大雙方在技術(shù)領(lǐng)域的互惠空間。我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域起步較晚，在制度的完整性、執(zhí)行細(xì)則和實(shí)施環(huán)境方面與西方國(guó)家相比還有一定的差距[6]，需要在今后的實(shí)踐中參照國(guó)際慣例進(jìn)行持續(xù)的修訂和完善。簡(jiǎn)言之，不斷縮小我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系與國(guó)際水準(zhǔn)之間的差距，是營(yíng)造良好的技術(shù)發(fā)展和技術(shù)合作環(huán)境的必然選擇。

　　最后，提高自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)核心技術(shù)本土化。在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中，通過(guò)貿(mào)易活動(dòng)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來(lái)滿足自身的生產(chǎn)需要，是突破技術(shù)“瓶頸”，提升整體資本能力的有效安排。但是，這種安排有其固有的脆弱性。根據(jù)“木桶理論”，生產(chǎn)者對(duì)某一種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將由供應(yīng)量最少的零部件決定。在零部件需要外購(gòu)的情況下，實(shí)際的生產(chǎn)能力必然受供應(yīng)方行為的影響。如果供應(yīng)方提供的是依托自身的核心技術(shù)生產(chǎn)的不可替代的核心部件，則整個(gè)生產(chǎn)能力將完全受制于供應(yīng)方。因此，為了確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全性和可持續(xù)性，一定要研發(fā)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)“備胎”，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的本土化。盡管這種技術(shù)“備胎”很少有“轉(zhuǎn)正”的機(jī)會(huì)，而且相關(guān)研發(fā)活動(dòng)還會(huì)削弱資本能力，也應(yīng)該做到有備無(wú)患。面對(duì)美國(guó)在技術(shù)領(lǐng)域的“釜底抽薪”之舉，中興和華為的不同遭遇給我們提供了深刻的教訓(xùn)。那就是在資本能力訴求路徑的選擇上，一定要處理好眼前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系，避免過(guò)于看重眼前利益的“任性”行為，而應(yīng)積極創(chuàng)造條件，努力實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的本土化。

　　2.資本能力訴求路徑的對(duì)外調(diào)控

　　對(duì)外調(diào)控資本能力的訴求路徑，旨在引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資本的對(duì)外擴(kuò)張途徑，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際布局，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低產(chǎn)品出口對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差的貢獻(xiàn)度。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和人口紅利的逐步消失，加上環(huán)境保護(hù)力度的提升，傳統(tǒng)的具有勞動(dòng)密集型特點(diǎn)并對(duì)環(huán)境影響較大的制造業(yè)的發(fā)展空間正在收縮。在這種情況下，引導(dǎo)傳統(tǒng)制造業(yè)尤其是產(chǎn)品主要銷往美國(guó)的傳統(tǒng)制造業(yè)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移，不失為提高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的利用效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，為實(shí)施“中國(guó)制造2025”計(jì)劃騰出空間并提供良好的環(huán)境基礎(chǔ)和資源保障，改善對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的有效選擇。在“一帶一路”倡議得到沿線國(guó)家積極響應(yīng)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行順利籌備和建設(shè)的背景下，我國(guó)應(yīng)抓住有利機(jī)遇，推動(dòng)“一帶一路”國(guó)際合作“走實(shí)走深”[7]。具體而言，我國(guó)應(yīng)借助于亞投行的資金引導(dǎo)作用，加快產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化布局進(jìn)程，適時(shí)把傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)入“一帶一路”沿線國(guó)家。這不但能拉動(dòng)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大這些國(guó)家對(duì)我國(guó)的進(jìn)口需求，降低我國(guó)對(duì)美國(guó)的出口依賴，而且能彌補(bǔ)制造業(yè)外移對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的影響。更重要的是，根據(jù)貿(mào)易收支統(tǒng)計(jì)中的“原產(chǎn)地”原則，這能直接降低我國(guó)產(chǎn)品出口在美國(guó)貿(mào)易逆差中的貢獻(xiàn)度，減少美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域打壓我國(guó)的理由和空間，同時(shí)擴(kuò)大我國(guó)的反制空間。

　　(二)優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)并理性表達(dá)資本意志

　　1.優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)

　　優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)，旨在拓寬資本的進(jìn)入通道，合理引導(dǎo)資本的流向，使之有效服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，維護(hù)金融安全，改善在國(guó)際金融事務(wù)中受制于美元“長(zhǎng)臂管轄權(quán)”的被動(dòng)狀況，增強(qiáng)在金融領(lǐng)域的抗打壓能力和自身的反制能力。

　　首先，應(yīng)努力提升國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)育程度。資本市場(chǎng)是表達(dá)資本意志的關(guān)鍵載體。發(fā)育完善的資本市場(chǎng)能有效發(fā)揮引導(dǎo)資本流動(dòng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，改善經(jīng)貿(mào)格局，提升本國(guó)金融地位，進(jìn)而降低經(jīng)貿(mào)摩擦的可能性，增強(qiáng)本國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的抗打壓能力和反制能力。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)已初具規(guī)模，多層次市場(chǎng)體系已基本形成。但在發(fā)育程度上，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的資本市場(chǎng)還有較大的差距。就對(duì)表達(dá)資本意志的影響而言，這種差距突出表現(xiàn)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲和經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲的根本原因是我國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性過(guò)大，這又與投資者的素質(zhì)、理念和行為有關(guān)。因此，為了提升資本市場(chǎng)的發(fā)育程度，使資本意志得到理性表達(dá)，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育和行為監(jiān)管應(yīng)是必要的選擇。經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮，既與市場(chǎng)投機(jī)性過(guò)強(qiáng)有關(guān)，更是資本市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量過(guò)小的必然結(jié)果。在主板市場(chǎng)對(duì)IPO實(shí)行嚴(yán)格的核準(zhǔn)制的條件下，我國(guó)上市公司的絕對(duì)數(shù)量雖然較大，但相對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量而言，依然過(guò)小。這必然導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反映能力不足，市場(chǎng)周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期不同步，托賓的“Q理論”失效，從而加大表達(dá)資本意志的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了提升資本占有者在我國(guó)資本市場(chǎng)上表達(dá)資本意志的意愿，必須注重科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上試行注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)積累，逐步擴(kuò)大試行范圍，適時(shí)把注冊(cè)制推行到中小企業(yè)板和整個(gè)主板市場(chǎng)上。

　　其次，應(yīng)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目自由兌換。人民幣國(guó)際化是壓縮美國(guó)在金融領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)的打壓空間，并擴(kuò)大我國(guó)反制空間的必然選擇。目前，人民幣的國(guó)際化已有重大進(jìn)展，成功進(jìn)入SDR“籃子”、被法德俄等60多個(gè)國(guó)家列入外匯儲(chǔ)備以及在與周邊國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)中被用作結(jié)算貨幣，都表明人民幣的國(guó)際地位和區(qū)域化趨勢(shì)正在不斷提升。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，但與真正的國(guó)際貨幣相比，依然有很大的差距。一國(guó)貨幣成為真正的國(guó)際貨幣的條件眾多，其中最為關(guān)鍵的是強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力、充足的外匯儲(chǔ)備和高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。我國(guó)經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)的高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力已有大幅度的提高，外匯儲(chǔ)備總量全球第一，這為人民幣國(guó)際化奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。但長(zhǎng)期的國(guó)際收支雙順差格局，又使國(guó)際市場(chǎng)上人民幣的可獲得性不足，阻礙了其國(guó)際化進(jìn)程。從這一意義上看，通過(guò)理性表達(dá)資本意志和科學(xué)調(diào)控資本能力訴求路徑，改善國(guó)際貿(mào)易格局，擴(kuò)大資本輸出，應(yīng)是推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的必要舉措。此外，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育程度與人民幣成為國(guó)際貨幣的條件之間也有較大的差距，最為突出的表現(xiàn)就是資本項(xiàng)目管制。人民幣國(guó)際化必須經(jīng)過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換兩個(gè)階段[8]。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣并不一定要求該國(guó)完全開(kāi)放資本項(xiàng)目，但是人民幣國(guó)際化也要求資本項(xiàng)目達(dá)到一定的自由兌換程度。畢竟，資本管制過(guò)嚴(yán)會(huì)加大國(guó)際投資者的人民幣持有成本和交易成本，使之難以打破美元等國(guó)際貨幣的先入優(yōu)勢(shì)和人們的貨幣使用慣性，影響國(guó)際化的深度[9]。當(dāng)然，資本項(xiàng)目的可兌換是一柄“雙刃劍”，在推動(dòng)本國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程和提高資本市場(chǎng)發(fā)育程度的同時(shí)，也可能造成巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，分步推進(jìn)人民幣在資本項(xiàng)目上的可兌換，應(yīng)是一種既積極又不失穩(wěn)妥的選擇：第一步是通過(guò)DFII和QDII實(shí)現(xiàn)對(duì)有限的經(jīng)濟(jì)主體的可兌換(這一步已經(jīng)實(shí)施)。第二步是實(shí)現(xiàn)人民幣對(duì)港幣的自由兌換。這既能進(jìn)一步強(qiáng)化香港的“資本通道”作用，還能利用香港的離岸金融中心地位，擴(kuò)大人民幣的國(guó)際影響力，而且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。第三步是在積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大自由兌換的貨幣范圍，最終實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換。

　　2.理性表達(dá)資本意志

　　首先，在國(guó)內(nèi)理性表達(dá)資本意志。在國(guó)內(nèi)理性表達(dá)資本意志的主要目的是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡問(wèn)題，以此增強(qiáng)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提升經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓和反制能力。目前，東西部地區(qū)的發(fā)展差異是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的突出表現(xiàn)之一。20世紀(jì)80年代以來(lái)，因資本意志過(guò)于“任性”的表達(dá)導(dǎo)致的資本東流現(xiàn)象，對(duì)這種差異的貢獻(xiàn)度很大。因此，目前在國(guó)內(nèi)推動(dòng)資本意志表達(dá)的理性化，就是要在尊重資本意志的前提下，引導(dǎo)資本流向中西部地區(qū)，特別是中西部地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為此，應(yīng)在優(yōu)化資本意志表達(dá)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，利用資本市場(chǎng)這一關(guān)鍵載體對(duì)資本意志的表達(dá)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。具體地說(shuō)，就是在IPO、股票增發(fā)和債券發(fā)行以及新三板掛牌等方面，對(duì)中西部地區(qū)的企業(yè)(尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè))給予政策優(yōu)惠，至少應(yīng)給予同等條件下優(yōu)先的待遇。

　　其次，在國(guó)際上理性表達(dá)資本意志。在國(guó)際上理性表達(dá)資本意志的主要目的是在國(guó)際金融領(lǐng)域降低對(duì)美國(guó)的依賴，保障資本安全，并對(duì)美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的打壓行為構(gòu)成一定的反制。目前，我國(guó)在國(guó)際上表達(dá)資本意志的一個(gè)突出問(wèn)題是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)問(wèn)題。截至2020年2月，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.1 067萬(wàn)億美元 。而南方財(cái)富網(wǎng)援引的美國(guó)財(cái)政部公布的同期數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模是1.09萬(wàn)億美元，占我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的35.09%[10]。鑒于目前的中美關(guān)系，這一規(guī)模和比率顯然偏高。這不僅使我國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域?qū)γ绹?guó)的依賴度居高不下，也使外匯儲(chǔ)備面臨較大的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。因此，在能實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的保值增值和維持必要的流動(dòng)性的前提下，適當(dāng)減持美國(guó)國(guó)債和其他美元資產(chǎn)應(yīng)是更為理性的選擇。這不但能增強(qiáng)國(guó)際金融事務(wù)中的自主權(quán)，而且能降低外匯儲(chǔ)備的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，還能在一定程度上反制美國(guó)的經(jīng)貿(mào)打壓行為。

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