BT模式(建設(shè)與移交)是由BT投資人按政府部門的采購要求，進(jìn)行投資并參加施工，由政府委托指派工程監(jiān)理，竣工驗(yàn)收合格后由政府部門進(jìn)行回購。隨著我國投資體制改革的進(jìn)一步深入，國家提倡引入市場競爭機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投資多元化，使得政府財(cái)政資金以外的各類資本有了更多的投資于交通基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)。這種籌資方式對于經(jīng)濟(jì)快速增長、國內(nèi)資金缺乏而又具有許多前景良好的投資項(xiàng)目的我國而言，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　1 BT模式的概念與特征

　　1.1 BT模式的概念

　　BT是英文Build(建設(shè))和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設(shè)-移交”，BT模式是B0T模式的一種歷史演變形式。政府通過特許協(xié)議，引入國外資金或民間資金進(jìn)行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完工后，該項(xiàng)目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府贖回。比如某投資公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)某城市需要建設(shè)一條公路，于是它就可以發(fā)出建議書給相關(guān)的城市基礎(chǔ)設(shè)施管理部門，建議修建這條路。政府有關(guān)部門認(rèn)為可行，則發(fā)出招標(biāo)書。或者政府經(jīng)過論證需要修建一條公路以滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，則發(fā)出招標(biāo)書。招標(biāo)書中明確項(xiàng)目的開發(fā)融資方式，由投資者投資建設(shè)、開發(fā)，政府監(jiān)督建設(shè)，項(xiàng)目建成后由政府按照合同中明確的收購方式進(jìn)行收購，建成后由政府運(yùn)營的項(xiàng)目。

　　1.2 BT模式的特征

　　1.2.1 主體的特殊性

　　BT的主體一方為政府或代表政府的政府機(jī)構(gòu)，另一方為私人投資者或企業(yè)，包括外資。其中政府或政府的代表機(jī)構(gòu)既是一個(gè)與投資者或企業(yè)地位平等的民事主體，又是一個(gè)具體實(shí)施的監(jiān)督者，具有雙重身份。

　　1.2.2 客體的特殊性

　　BT的客體一般是公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如道橋、城市軌道交通、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等，不同于一般的投資項(xiàng)目，屬于準(zhǔn)公共項(xiàng)目，部分屬于社會(huì)公益項(xiàng)目，政府享有絕對的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。與此同時(shí)，又因涉及到社會(huì)公眾的利益，政府必須權(quán)衡政府與投資者利益兩個(gè)方面，對其行使價(jià)格決定權(quán)及相應(yīng)的管理監(jiān)督權(quán)。

　　1.2.3 所有權(quán)與監(jiān)督權(quán)的特殊性

　　投資者在項(xiàng)目建設(shè)期擁有所有權(quán)，但項(xiàng)目建成后要移交政府，所以為了保證公眾的利益，政府在這段時(shí)期雖然沒有所有權(quán)，但擁有監(jiān)督權(quán)和否定權(quán)。項(xiàng)目移交政府后，投資商就喪失了所有權(quán)，并且也無經(jīng)營權(quán)，其擁有的僅有債權(quán);項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)、所有權(quán)都?xì)w政府或其管理機(jī)構(gòu)所有。

　　1.2.4 風(fēng)險(xiǎn)的特殊性

　　BT的投資公司在項(xiàng)目的前期主要是建設(shè)期承擔(dān)了全部的風(fēng)險(xiǎn)，在建成后經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府，僅承擔(dān)資金到期風(fēng)險(xiǎn)。而項(xiàng)目的主體-政府或者政府的代理機(jī)構(gòu)，在項(xiàng)目的前期基本不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但是在項(xiàng)目建成開始經(jīng)營后，就要承擔(dān)因經(jīng)營而帶來的諸多風(fēng)險(xiǎn)。

　　2 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中引入BT模式的作用

　　2.1 緩解政府的資金壓力

　　BT項(xiàng)目可將大量各種渠道的資金引入交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，在很大程度上可以緩解政府的財(cái)政壓力，拓寬政府的融資渠道，有效解決了基礎(chǔ)設(shè)施不足和建設(shè)資金短缺的矛盾。BT項(xiàng)目將項(xiàng)目建設(shè)職能交由專門的項(xiàng)目公司實(shí)施，實(shí)現(xiàn)了建設(shè)管理的市場化、社會(huì)化與專業(yè)化，提高了建設(shè)效率。

　　2.2 開辟新的投資渠道

　　由于市場化的競爭，目前國內(nèi)的建筑企業(yè)面臨項(xiàng)目少、吃不飽的局面，BT項(xiàng)目的實(shí)施使一些有投融資實(shí)力的企業(yè)可以作為投資方參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，獲得了新的利潤增長點(diǎn);尤其對于有投融資實(shí)力的國有企業(yè)，在企業(yè)獲得發(fā)展的同時(shí)，更能實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

　　2.3 企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)小

　　企業(yè)可以通過設(shè)置回購承諾和回購擔(dān)保的方式，規(guī)避或降低投資回收風(fēng)險(xiǎn)。大中型建筑企業(yè)，往往具有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，可以實(shí)現(xiàn)“投資+建設(shè)”的組合，通過BT方式參與工程項(xiàng)目的投資建設(shè)，有利于避免與眾多的建筑施工企業(yè)的惡性競爭。

　　3 當(dāng)前BT項(xiàng)目在我國基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中應(yīng)用存在的問題

　　3.1 合法性不足

　　由于存在一些不規(guī)范的BT項(xiàng)目，可能會(huì)使一些規(guī)范的BT項(xiàng)目的合法性遭到質(zhì)疑。從表面上看，BT模式與國家命令禁止的承包商墊資建設(shè)十分相像，均由承包東人投資進(jìn)行工程建設(shè)，但前者是合法的，后者則是國家命令禁止的行為。如果不能很好地區(qū)分兩者的差別，就可能會(huì)影響到一些BT項(xiàng)目的融資效果。

　　3.2 監(jiān)管難度加大

　　有些項(xiàng)目通過招標(biāo)選擇了BT投資單位，但BT投資單位遲遲未按合同約定融入其建設(shè)資金，使BT合同被迫終止而項(xiàng)目業(yè)主不得不重新選擇招標(biāo)。此外，一些BT投資單位融資能力不足，設(shè)置把資金壓力轉(zhuǎn)嫁到分包商、材料供應(yīng)商身上，讓他們墊資建設(shè)，造成了很多不利的影響。這些問題無疑將給業(yè)主的管理、監(jiān)督增加難度。

　　3.3 BT項(xiàng)目分包現(xiàn)象嚴(yán)重

　　BT模式一般用于規(guī)模比較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，因而BT投資單位的資金壓力都比較大。一些BT投資單位采用拖欠材料供應(yīng)商或分包單位的工程款等方式，將資金不足的問題轉(zhuǎn)嫁到材料供應(yīng)商和分包商身上，從而造成層層分包和變相的墊資建設(shè)現(xiàn)象。

　　4 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中BT項(xiàng)目應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)防范措施

　　4.1 投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　多元化投資組合是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法已成定論。在BT項(xiàng)目融資過程中，對于龐大的資金投入，僅靠一家注資建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)非常大，也不符合項(xiàng)目投資的情況。為分散巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投資者應(yīng)考慮融資渠道的多元化，實(shí)現(xiàn)權(quán)益資本、借貸資本、中間資本等的優(yōu)化組合。一是可考慮多元化融資，例如可利用銀行借貸、民間借貸、信托資金、國外基金、股權(quán)置換等方式獲取建設(shè)資金;二是可考慮組成投標(biāo)聯(lián)合體參加BT項(xiàng)目招投標(biāo)，尤其是應(yīng)注意將融資能力強(qiáng)的投資者和承建能力強(qiáng)的建筑商進(jìn)行整合，組成聯(lián)合體參與政府BT項(xiàng)目的招投標(biāo)，確保建設(shè)資金充足;三是由投資者成立專門的項(xiàng)目公司承接BT項(xiàng)目，之后以項(xiàng)目公司為主體申請對外發(fā)行股份進(jìn)行融資，項(xiàng)目建成移交時(shí)，由政府在購買項(xiàng)目時(shí)一并將項(xiàng)目公司收購。

　　4.2 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　為了保證設(shè)計(jì)質(zhì)量。減少項(xiàng)目實(shí)施過程中的設(shè)計(jì)變更，應(yīng)該對重點(diǎn)部位進(jìn)行詳細(xì)的地質(zhì)勘察工作，特別是對大斷層構(gòu)造帶的范圍、深度及其對本項(xiàng)目的可能影響要摸清和評估。同時(shí)對于項(xiàng)目外部環(huán)境干擾風(fēng)險(xiǎn)控制，這類工作需要建設(shè)管理部門牽頭協(xié)調(diào)解決，這一點(diǎn)應(yīng)該在合同中予以明確。

　　4.3 其他風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　BT項(xiàng)目投資者還要主動(dòng)關(guān)心國內(nèi)外的政治經(jīng)濟(jì)形勢的走向，及時(shí)采取相應(yīng)的自我調(diào)整措施。同時(shí)要在BT承包合同中，對有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理地分擔(dān)和轉(zhuǎn)移，如采取各種保險(xiǎn)和擔(dān)保措施。

　　總之，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中BT項(xiàng)目的引入可以很好的解決基建投資問題與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展問題，值得推廣應(yīng)用。